□广东证券蒋罡

　　周三深沪大盘先抑后扬，上证指数最低探到1461.26点后回升，最终以1490.46点的次高点报收，沪市A股成交额51.9亿元，比周二萎缩近2成，日K线是带长下影的小阳线，有止跌反弹意味。从盘面有上看，通讯科技股出现整体走强态势，但多数是近期短线新资金介入的个股，周三的拉升有自救的可能；而跌幅靠前的个股多数是近期主跌的庄股及质差股，成为 新的做空动能。

　　上周五大盘出现6·24行情以来的单日最大跌幅，接下来的几天跌幅仍然不小，本周二上证指数已跌破了1500点重要心理关口。从QFII制度本身来说，有可能增加市场资金的来源，同时引导投资者树立价值投资理念，但这并不等于股市就会立马上升。由于当前股票市场低迷状态的根本原因并非市场缺少资金，而是投资者缺乏做多的信心，同时预期在短期内合格的外国机构投资者大举进入我国A股市场的可能性不大，所以增加市场资金来源渠道对当前股市的利多作用是有限的；另一方面，QFII制度的推出，将引导投资者树立价值投资的理念，也就标志着原有的机构做庄、散户跟庄的投机炒作的理念将加速没落，因此，由于盘小易炒作而过高定位的小盘股和由于资产重组炒作题材而定位太高的质差股就受到价值回归的冲击，　而当前市场中这两类股票仍占有相当的比重。从盘面上看，近期跌幅较大的股票多数是此两类个股，而由于盘大定位相对较低的个股和市场预期外资比较感兴趣的板块如低市盈率板块、外资购并板块则明显抗跌。笔者对沪市从11月8日起跌幅前30名的个股作了统计，流通股在1亿以下的个股有25只，且基本上是质差股，这清楚地表明该两类个股是近期大盘下跌的主要动能，而该两类个股确实可以从个股基本面上找到它们下跌的理由，所以投资者应正视大盘的下跌，而不能简单认为大盘是非理性下跌而掉以轻心。

　　从技术上看，上证指数1500点已经跌破，昨日反抽未能回到该点位之上，该点位有可能将成为较大的阻力，况且5周、10周、30周均线已形成标准空头排列，20周BOLL通道开始发散，中线行情仍然向淡。周三大盘的反抽由于欠缺量能配合，且有新的做空动能出现，可能是短期的超跌所致。当然，我们应关注政策面的变化，由于近期管理层暖风频吹，期望股市有较好表现的意愿明显，而近期股市反而有较大的跌幅，管理层是否有新的举措，需密切关注。