肖建军

　　击穿1500点以后深沪股市继续加速探底，周三早盘沪市综指一度创出1461点的新低，但在接近六月低点时抛盘有所减弱，连续四个交易日的大幅下跌也吸引了部分场外资金逢低吸纳，午后股指回升，最终以红盘报收。成交量虽然较前一交易日有所萎缩，但还是保持了相当活跃的水平。

　　消息面来看，媒体信息一是围绕十六大的召开，小康社会、证券市场的发展等问题报道的比较多，一是证券市场对外开放等方面的政策举措不断，《利用外资改组国有企业暂行规定》预计明年就将实施，而外资收购管理办法也是出台在即，至于外资购并国有股法人股的管理办法、QFII两大政策对市场的影响仍然是市场谈论、争论的焦点。总体来看，目前的股市环境是热闹非凡，而大盘连续下跌的市场表现却没有被主流媒体过多的报道，有关的市场分析也主要从寻找市场转机的方面说的比较多，这种安排其实也不错。毕竟在股市连续下跌，1500点破位的情况下，过分看空有时也是一种情绪性的言论，对稳定市场信心，指导投资者的操作也没有多少好处，还是多打气好一点。

　　从今日的盘面走势来看，连续的下跌对市场信心打击较大，也引发不少机构的恐慌抛售，表现在个股上大幅破位杀跌乃至跌停板的走势越来越多，其中西藏天路(600326)以跌停板开盘并死死封住到收市，杀跌的气焰最嚣张。以青海华鼎(600243)为首的新股次新股再度出现整体杀跌走势则是早盘股指加速下跌的主要原因，显示在这一平均股价相对较高的板块中缺乏机构护盘，抗跌性明显不足，在大盘下跌中已经多次出现集体跳水的走势。另一做空能量较大的是业绩亏损的个股，尤其是ST板块。一方面是上市公司退市越来越容易，退市风险和预期加大，另一方面，投资者越来越倾向于理性投资的理念，对亏损股的投机有所收敛。

　　在大盘回升过程中表现较好的个股呈现多元性，而不是明显由某一个板块领涨。其中隆源双登(000835)上攻涨停板成为反弹的急先锋，正是它的坚决封涨停，才激发了市场推高的能量。近期表现比较活跃的电信股大唐电信、中信国安等涨幅居前，而有外资购并题材的上海贝岭、赛格三星也得到市场的追捧。值得注意的是广州控股(600098)的大涨走势，似乎显示前期股价受到基本面较大冲击的电力板块个股短线调整到位的迹象，持有这类股票的投资者似乎不应继续做空了。

　　虽然反弹中市场热点较为热闹，但不可否认的是，尽管两市大盘连续大幅下跌，但周三的反弹力度比较有限，投资者是在互相观望中有保留地推高大盘，表现在最后半小时的上攻明显缺乏动力，最终两市股指都只是勉强收出红盘。反弹乏力的主要原因是上档就是1500点，多头曾经奋力防守的1500点终告失守，曾经的心理支撑和政策底看起来要变成反弹的阻力位，投资者不能不掂量一下该如何操作。

　　以技术分析的标准来看，周二的放量破位、周三的大幅下挫已经宣告1500点被有效突破，那么接下来展开的反弹行情更像是对1500点的回抽，操作上似乎应以1500点之前逢高减磅为主。如果明日大盘继续反弹不能收复1500点，反抽的可能性就更大。如果说完成反抽以后继续调整，最好的走势可能就是在1500点到1460点之间震荡蓄势，以横盘化解下跌的压力，而更常见的走势应该是继续回调探底，1461点不是有效支撑的中期底部。

　　很显然，在破位以后的走势分析仍然摆脱不了患得患失的心理影响，毕竟这里已经是年内低点，而且对政策面仍然存有一定的幻想。但是对于仓位较重，套牢也较深的投资者来说，这样的患得患失似乎没有必要，因为相对于已经出现的账面亏损，继续下跌的空间可能造成的损失应当非常比较有限，还是应持股为上。而仓位较轻，略有亏损的投资者可以考虑逢高减仓，低位回补的策略进行操作。