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金光测评:三中阴后应有小反弹

http://finance.sina.com.cn 2002年11月12日 18:43 新浪财经

  广州万隆 黄永耀

  今日大盘在1500点稍作挣扎之后,继续向下破位,并创出本次调整以来的新低1481点,成交金额比昨日显著放大,显示市场已经进入恐慌性下跌的阶段。

  痛定思痛,面对大盘持续的下跌,投资者帐面市值无情的减少。人们不禁要问,中国
股市何以如此暴跌?对于本次下跌,表面原因在于市场信心的崩溃。对于前期反复利好支撑的1500点,已经是多方最后一道心理防线。不管是机构还是个人,都无信心在该点位继续恋战,利好出货已经成为市场的共识,因而QFII的出台,成为投资者不计成本出逃的导火线。

  而本次下跌更深刻的原因在于中国股市的定位。在股市中,由于两权分离,信息不对称,国外不允许经营不好的企业利用上市来融资。而我国在建立股票市场时却给它强加了改善国有企业效率的任务,让原本经营不好的企业包装上市,结果造成"一年绩优,二年绩平,三年亏损"的无奈。这种现象也并没有因为市场的发展而有所改变,如从今年新增的上市公司中,又有多家属于"债转股"企业,这类企业本身经营就存在问题,上市后很难给投资者回报。又如那些有再融资行为的上市公司,多数在融资后业绩就出现下滑,这本身就是极不正常的现象,但在中国的证券市场上竟然十分普遍。因而中国股市的未来发展在于管理层的制度创新,还股市以本来面貌!

  走势上,1500点平台的破位使得后市充满了不确定。谨慎的投资者应该以观望为主,不过,大盘在连收三中阴后应有小反弹。个股方面,从今日盘面来看,外资并购板块在早间有所表现,如长安汽车,上海贝岭等。但由于局部的热点无法改变市场向下的趋势,最终零星的热点还是淹没在无情的跌势中。而对于外资并购,也仅仅属于一个概念炒作,并不具备太大的实际意义。因为作为外资即使真的并购国内企业,也是在净资产附近选择国有股,法人股,根本不可能按照二级市场的价格买入流通股。因而在这类股票涨高之后投资者还是观望为妙,除非它们处于底部。而回顾十二年以来中国股市,绝大多数热点都属于概念炒作。中国股市也只有从概念炒作转向以业绩为主的理性投资,才能健康地发展。因而随着观念的转变,一些业绩优良,或者业绩大幅增长的个股,未来才有望成为QFII关注的目标。如果这类股票目前处于底部,或许就有一定的中线投资价值。如保定天鹅(000687),今年1--9月份,公司实现净利润2832万,同比增长1014.96%,也就是说公司前九个月的净利润是去年同期的10倍!目前该股股价在7元之下,值得中线留意。




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