三元顾问

　　大盘在各方默契下，展开了一轮反弹行情，初始阶段，热点呈现出板块快速轮动，个股涨跌有序的特点。反弹行情的中后期，做多力量将集中表现在个股的行情上，呈现强者恒强，弱者恒弱的特点，所以市场演绎方式将集中于个股的单兵突进，并以其大幅的涨升波及相应板块的上涨，热点的施展往往遵从行情的一般规律，既然这样，那么对于行情的判断可 以归结为：有限反弹，寻机派发。

　　一、“秋收冬藏”的时间周期契合股市涨跌周期大盘的反弹行情能否持续需要资金的配合，年末因为企业和券券理财资金的结算需要会出现资金净流出，发动新一轮行情，对资金的成本过高，从融资的角度看，国债的回购也使得机构资金在12月至明年2月出现紧缺局面，再加上年报和会报年度的重合也会使概念的炒作直面业绩的风险，特别是季报的披露已使广大投资者对年报的了解更加清楚，孰亏孰赢一目了然，主力不欲骑虎难下，就大敢在年末发动一轮大行情，股谚的“秋收冬藏，春耕”，不仅从资金面上说明问题，还契合了时间周期因素对大盘涨跌的影响，纵观11年来的股市，11月份上涨的概率达70%，特别是11月份的前两周，这一规律特别明显，在完成对10月份下跌的修正之后，后市的行情也往往从第三周开始走单边下跌浪。因此，我们认为本轮反弹行情的高点即在1600点左右。时间跨度也仅能维持两到三周。鉴于此，投资者应把握的投资策略：大涨大抛，小涨小抛，不涨不抛，切忌追涨杀跌，频繁操作别马尾巴没抓牢，倒被马踢了一脚。

　　二、热点加速轮动中把握机会本周热点转换频率较快，周一是超跌的通讯股，周二是小盘次新股，周三是机构股和两市本地股，周四是重组和亏损概念股。板块轮动从侧面反映出市场尚未达成共识，欠缺主流热点和主流板块，在普涨之中，势必出现一定的修整。但修整后，趋同的利益会使两股资金共同寻找下一个突破口，以完成年底结算的需要，我们给大家分析了超跌板块、科技股板块、次新股板块的市场机会，下一个机会在哪呢？

　　在市盈率低的蓝筹股板块上，特别是以宝钢、一汽轿车、上海机场、民生银行为代表的大盘蓝筹股板块上，该板块受惠于中国经济的持续发展、业绩增长快、每股收益高、市盈率低，并且是拉动国民经济快速发展的排头兵，同时，我们看到，该板块的前十大股东中，以基金和券商为代表的机构投资者居多，并在第三季度中有加仓的动作，种种迹象表明，该板块有望成为新旧主力共同演绎的主战场。而外资并购题材个股、重组题材个股，因为把握难度大，往往呈现单兵挺进的特点，把握的机会相对来说较为困难。

　　三、在反弹过程中规避风险大盘的反弹使庄股和绩差股的轮番跳水得到了遏制，但一旦行情趋弱，仍处于高位的老庄股和面临退市风险的绩差股不可避免地选择向下，升华拜克、ST原宜等前车之鉴，不得不防，分析部分存在问题的个股，可以让我们在反弹过程中保持一份清醒的头脑，从行业上看，由于市场衰退而导致经营性亏损的部分行业集中在化工、家电(白色)和商业等行业，如沙隆达、南玻科控等，其中成长性好的行业中也有上市公司因为产品结构调整，财务费用调整而引起的业绩滑坡也应具体问题具体分析，如安凯客车、仕奇实业等，部分庄股虽然短线止跌，但中长期趋势仍然堪忧，如南开戈德、中科三环、浏阳花炮等，更值得重视的是可能连续亏损三年而被暂停上市的ST公司，如ST春都、ST原宜、ST中百等，这些个股的风险仍有进一步释放的过程。因此，在三季度报告中预计全年亏损的上市公司在反弹过程中我们就即早退出，以规避可能有带来的损失。

　　四、再谈年末的趋势市场人士对目前大盘运行的是B浪和C浪的争论十分激烈，我的观点是不去争论，做好这波反弹行情，但对行情的判断是市场将演变为拓展三角型整理的走势，行情的高点分别是1537-1548-1558-1578点，低点则相应抬高，由于拓展三角型往往出现在第四浪中，所以仍属于下跌中继的C4浪调整，再配合时间周期和长期均线走势，我们认为真正的底部确定应该在明年2月份之后，也即是我们春耕的良好时机。

　　趋势的运行有其内在的规律，把握好行情的特点，有助于我们在反弹过程中找到好的卖点，在行情反转时找到好的买点，现在要做的是，在11月份找到个股的最佳派发时机卖出个股，然后“刀抢入库，马放南山”！