天信投资

　　大盘在10：30见到反弹的相对高点之后开始节节下滑，在2点之后更是在指标股下跌的带领之下呈放量恐慌性急挫，沪市最低探至1501点，虽然股指最终收在千五之上，但从今日下跌的态势来看，1500点告破的可能性很大，俗语说“事不过三”，估计本次下跌跌破1488点低点的可能性也在加大，因此操作上目前仍以观望为好，在底部不探明之前不宜过早入场 抄底。

　　正如本栏在午盘所分析，指标股今日成了主力做空大盘的主要工具。大的指标股、权重股今日均出现不同程度地下跌，典型的如深发展跌2.11%，浦发银行跌2.55%，四川长虹跌2.18%，中石化跌1.47%等等。根据本栏的一项统计，沪市市值前20名的股票下跌占了今日下跌的6.2点，占下跌总数17.78点的35%，也就说今日下跌中指标股的“贡献”超过1/3，而昨日沪市大盘下跌32个点中20只指标股下跌的“贡献”为5.4个点。从以上情况对比即可发现，今日的下跌很大程度上是由于指标股的下跌所诱发的。

　　怎样看待指标股的群体性下跌？尤其是今日，在股指击穿1510点之后加速向1500点靠近之时主力打击指标股更是不遗余力，导致市场出现恐慌。虽然我们无法知道主力的真实意图，但明白了以下几点可能有助于我们的理解：

　　1、目前股指已近1500点(真实的指数水平更低)，从筹码的角度来看在此点位获利的比例极低，可以说肯定在10%之下，因此可以说在此点位作空指标股难免有空头陷井之嫌；

　　2、从今日全日的成交量来看明显杀跌动能不足，沪市全日成交不足40亿元，深市仅24亿多，比起昨日来说可谓缩量了近一半。再从杀跌板块来看，除了一些庄股继续跳水和一些问题股之外，大部分个股基本上是无量空跌，杀跌动能并不充分，这是本栏在午盘即指出的现象。如此小的成交量却将指数拖下不少，主力做盘明显。

　　3、我们知道，持有指标股的多为一些超级大主力，他们有能力在这个市场翻去覆雨，但不可理解的是这些股票的下跌时机却选在十一月期间，虽然可以理解为“利空出尽皆成空”，或者说是年底套现压力所致，但选择这个时期做空指数还是让人无法理解。

　　4、从市盈率角度来看，目前180指数股的平均市盈率在30倍左右，整个市场的市盈率约为37倍，可以说是基本合理。30倍的市盈率还能杀跌到哪里？毕竟目前的动态市盈率还在随股价的下跌和业绩的提升逐步下降。

　　因此，综合以上几点来看，主力做空指标股达到打压股指的目的虽然散户很难理解，但本栏需要提醒的是主力可能借此达到制造空头陷井的目的，所以本栏的建议是在此点位杀跌实在没什么必要了。

　　当然，短期走势因为今日的再次下跌变得十分恶劣起来，1488点的低点估计也不是下跌的终点，但周布林线的下轨处在1470点附近，本栏的预计是击穿1488之后到达1450-1470点之间构筑大型底部，而时间上可能是跨年度的筑底行情，无疑这段时间是十分难以操作的，建议投资者目前不宜大幅杀跌，但任何抄底的行为都需要谨慎，操作上多跟踪指标股的走势来决定短期操作行为。