武汉新兰德 朱汉东

　　今日市场小幅整理，成交清淡，对于后市走向，有以下看法：

　　一。今日《中国证券报》刊文《理性看待当前市场》，文中有三个基本观点：1)市场跌幅已充分消化各种做空因素；2)宏观经济的较高速增长是一个积极因素；3)QFII的出台并 不意味着我国证券市场市盈率水平与国际市场接轨，原因在于我国GDP增长速度高于成熟经济国家几倍。结论是：诸多政府利好的积累，令人信心十足的宏观经济增长前景以及上市公司业绩的发送，终将释放它们的能量。《上海证券报》，《证券时报》也发表类似文章，总的意思是树立投资者信心，并正确看待QFII制度的影响。应该说，政策基调是偏暖的。

　　二。从今日盘面上看，市场走势依然较弱，最重要的一点是下跌个股家数远多于上涨个股，由于上周二-周二市场总体成交上了一个台阶，相当部分资金介入，因此今日的个股普跌使上周介入的投资者损失加大，一旦到了一个止损位，不排除有更大套现压力出现，对指数构成负面影响。有投资者认为，上周五的下跌是机构刻意打压，但事实上，从上周五至今，个股是全面普跌的，而指标股反有一定护盘的作用，因此反映出的是市场的看空力量强大。因此，对于后市而言，大部分个股不下跌才是指数企稳的前提。

　　总之，以国际视野看，中国A股市场的股价的确偏高，但这种高已主要反映在结构失衡上，这主要地体现在亏损股的严重高估，在绩优股价格初步有吸引力的情况下，市场还要有一个亏损股的价值回归过程，因此指数还会有反复，短线市场仍以调整为主，观望。