上周末的市场出现了戏剧性的走势，在早盘高开后即一路震荡向下，并演化为大幅下挫的局面，大有一去不回头的气势。在投资者犹豫之时股指逐浪走低，而成交量亦较前几个交易日出现明显放大，呈价跌量增的不利态势。

　　这种与市场各方预计相反的走势虽然出乎绝大多数投资者的意料，但亦有其合理的一面。

　　首先，之前市场便已盛传QFII即将推出，但随着时间的愈来愈临近却并无半点反响，因此，很多人将其出台时间押在了11月8日，并且部分分析人士亦在上周四便明确得到了QFII将于次日出台的消息。但从上周四市场的表现明显可以感觉到市场响应并不积极，并未出现“6·２4”停止通过证券市场减持国有股消息出台前的抢盘行为。市场的表现本身便在一定程度上表明预期很长时间的利好兑现后的消极作用。而QFII政策从12月1日施行，且外资机构的真正介入亦不是一朝一夕的事情，其对于目前的股市来说基本上是远水解不了近渴。

　　其次，从历年国内股市的运行来看，11月份收阳的可能性较大，而11月份的阳线又基本是为12月份的长阴线作准备。加之机构年底财务结帐等资金回笼所形成的抽资压力亦支持这种判断，因此，近期投资者的看法几乎形成了空前的一致：利用年内最后的可乘之机，尽可能逢高减持手中筹码。于是，利好面市后，市场一旦无力上冲则马上抛出便成为短线投资者的一致选择。加上国内股市利好出尽即为利空的惯性思维，造成盘中的抛盘不断涌现，形成了其不合理中的合理性。

　　但是，上周末的下跌幅度同时反映出市场的非理性一面。毕竟QFII是有利于市场的中长期利好，而今年的GDP高增长亦为股市的后期向好提供了坚实的基础，这次大幅下跌中，短线恐慌性行为将更多一些。

　　在经过短线放量急跌后，1500点的支撑作用将会再一次显现。如果上周五早盘没有出逃，则此时再进行杀跌的可取性已经不大，相反却可以等待市场短期运行的进一步明朗。

　　从市场中期的运行来看，年底出现较大行情的可能性几乎没有。从市场在关键点位与关键时间出现反弹来看，近期的市场运行体现出更多的是一种投资者对利好的过分期待与面临1500点政策底对心理上的支撑，而非按照市场内部运行规律所形成的底部。后期逢高适当减持手中的筹码仍为年底的主要操作思路。