北京首证董旭海

　　股指上周五受QFII即将实施这一利好刺激大幅高开，仅稍作上冲即呈单边下调走势，尾市整理收于较低点，使上攻遇阻特征显得十分明显，短线有必要适当下探。但由于周成交总额倍增，下探空间将受到很大限制，近日探低回升可能依然偏大。

　　从两市综指K线组合看，多空双方在近日的争夺中仍大致维持势均力敌的状态。只是由于上周五收出一根高开大阴线，使得多方近日的努力几乎化为乌有，同时，该线又是今年春节后最大的一根阴线，说明空方拓展空间的力度突然加大，并预示市场短线仍有下探意愿。不过，因为两市都是在40日均线附近遇阻，且此次深幅回调形成于一段持续上攻后，成交量不足以构成有效的吞没线，所以，短线下调能量很可能已经充分释放，继续下探的空间也就相对较小了，再创近期新低的可能微乎其微。

　　从周线形态看，虽然两市综指上周分别收出阴、阳线，极为短小的实体都明显位于周中心值，即1544点和449点之下，且颀长的上影线显示上攻已遇阻，说明目前空方的中期优势尚在。但多方毕竟一度将股指推升至较高水平，并且危及到空方的防御腹地，只是在多条重要周均线的汇聚点下方，空方才发动了疯狂的反扑。

　　由于两市至今已持续下调约四个月，其中深综指还连续10周以阴线报收，目前位置无疑当属相对低位。周成交总额放大1倍多，在较大程度上说明中线资金已介入，并预示中线逐渐转强可能较大。现实地判断，长上影十字星后很可能会形成一根下影小阳线，也就是说，近日探低回升可能相对较大，目前不太可能会再度深幅下挫。

　　以趋势线和缺口理论分析，两市综指上周初便连续跳空上行，并分别上破短期和中期压力线，说明市场持续下调态势已有所改变。但两缺口的力度依次递减，成交量放大过快，且股指上摸至原下降通道高度的1倍处，在反弹而非反转的行情中已属不易，短线的反复自然难以避免。突破位置，即1510点附近具有较强的支撑，此处止跌企稳可能较大。

　　通过比例分析可发现，两市综指近日最大升幅约为84点和23点，而上周五最大调幅便分别达到这一涨幅的0.618倍和0.75倍左右。其中，深综指还完全封闭了两个上升缺口，其余三大股指没有填补周一的缺口，说明市场并未因短线深调而真正转弱，而做空能量在短期内快速释放对后市演变也会更有利一些。

　　综上所述，虽然两市短线惯性下探可能较大，但下探空间已十分有限。估计近日综指很可能会在1510点和435点获得支撑并再现反弹之势，一旦越过上周中心值1544点和449点的阻力，则有望向8月底高点附近挺进。