猜一猜大阴线之后的市场走势

　　国信证券肖建军

　　周五深沪股市的走势固然让那些对反弹行情乐观或抱有期望的投资者大失所望，又何尝没有出乎那些看空人士的意料呢？但这些也许都不如管理层的失望来得强烈。将QFII这样 一个重大政策选择这样的时候推出，居然换来两市大盘的大跌，怎不叫人跌破眼镜？

　　从周五的盘面可以看出，股指开盘跳空17点开盘，仅瞬间摸高1573点就一路下泄。用“下泄”这一词才能最准确地反映股价和股指回落的速度，可以这样说，市场上只有逢高出货的筹码，看不到积极进场的资金。严重的失衡导致了股指回落了全部涨幅以后转向杀跌走势，而部分机构在关键点位对龙头股深发展(000001)的打压则决定了全天股市都处于单边下跌之中，而且成交量明显放大，典型的放量下跌的走势。收盘时看到的是跌幅超过2%、震荡达到56点、放量的大阴线。不仅将近期的反弹尽数吞噬，而且巨大阴线提示的技术信号是加速下跌！

　　为什么会出现这种谁也想不到的走势呢？空头当然最为振振有词，QFII根本就不是利好，外资怎么会在这样的点位介入国内股市呢？市盈率偏高，股权结构不规范！QFII意味着股市要先跌，才会吸引到外资进来。多头自然比较尴尬，于是找出诸如“QFII消息早已被市场消化了”、“股市的投资信心太弱”等理由来解释，甚至有人说QFII的推出让部分投资者产生了QDII也将很快推出的利空预期。

　　笔者认为股价偏高也好，利好出尽是利空也好，事后的解释或论证都没有多大意义。现在最值得探讨的问题只有两个：1)到底怎么看待QFII？给台湾等新兴市场带来大牛市的QFII到底能否带领国内股市中线走强？2)不管利好出尽还是股市太弱，在外资购并、QFII两大政策出台以后，深沪股市到底有没有可能迎来重大转机呢？这些问题将是未来臆断时间里市场各方都将思考的问题，尤其是那些机构投资者，答案并不一定很容易就给出，但毫无疑问的是，这连续的两大政策对证券市场将产生的影响是深远的。

　　在周五深沪股市收出大阴线以后，估计周末的投资者都在思考这样的问题，即本周一大盘会怎么走？可以设想的情形只有三种：

　　第一，空头继续周五的杀跌走势，看起来市场做多能量非常有限，投资者的信心也很脆弱，或许可以一鼓作气地击穿1500点加速探底。何况管理层出台了两大政策利好都无力挽救颓势，长阴线的威慑力能够迫使多头放弃抵抗，这种走势对满仓套牢的投资者来说无疑是灾难性的。

　　第二，折中的走势，大盘再度回到1500点上方的狭窄区域震荡调整，多空之间的争夺还将进行下去，1500点附近的震荡到底是下跌的中继形态，还是中期底部正在形成，需要时间给出答案和选择。同时也是考验投资者的忍耐力和信心的时候，一旦选择与市场走势相反，结果也是很难堪的。

　　第三，周五的大跌是某些机构利用市场见利好派发心理进行的一次凶狠的洗盘，股指的大跌已经初步达到预期目的，大盘将再度顽强地展开新的反弹攻势。如果再加上管理层的想法，这一走势的可能性非常大。但是除非有效化解周五大阴线对市场信心产生的冲击，否则反弹力度将非常有限。

　　笔者的观点：(一)两大利好的影响是积极和深远的，深沪股市极有可能由此结束一年半时间的调整展开新一轮较大幅度的上涨行情。(二)短期走势将是在1500点上方震荡筑底，击穿1500点寻找新的底部的可能性较小。何况一旦1500点有效击穿，下档并没有能够形成坚强支持的底部区域。

　　最后，建议投资者在操作上采取这样的策略：1)满仓套牢的投资者短期内不再关注市场走势，以中线心态持股等待市场转机的出现，相信市场走强的时间不会遥远。2)对仓位较轻的投资者来说，密切关注近期的盘面变化，寻找中期介入的时机和投资对象，逐步作好中线建仓的准备。