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国泰君安杭州
政策面上今日暖风飘扬，但并没扫去股指晦涩暗淡，两市大盘在利好兑现象征性的高开之后，即走入漫漫下挫，一如继往的重复着消息一露就见光死的结果。沪指在探至15731.10点后便无向上之意，收盘于1522.19，单日震幅达到55.71点；深成指今日下挫了72.95点，收于3075.18点。股指的急速下挫使得一直以来的所期盼的十六大行情相去甚远，短期走势
仍将不宜乐观。
股指在1500点上方盘整了较长的时间来加以蓄势，对于后市的政策面上的期望又使得股指有反弹的意愿。特别是在本周的前几个交易日的表现来看，股指的这种反弹的欲望比较浓厚。时至今天，QFII制度终于推出，这只是市场期望的兑现，并不能给市场带来更多的惊喜，主力的借利好反手做空早已不是太出人意料。另外QFII制度本身对于中国的股市还存在着一定的兼容问题，一方面，是我们的市场特别是A股市场的市盈率很高，并没有在价值定价上的优势；另一方面，这次公布的暂行办法，对于境外投资者进行了较为严格的限制，相对要求很高，而这些具备条件的境外机构不可能会快速登陆，还存在着水土调理的时间差，短期内并不能对市场的较强的作用。
今日的大阴线一举击穿了好不容易才有所好转的无线系统，K线实体并一口吞没了本周以来的连续向上阳线。快速下跌严重打乱了技术指标的修复，股指1500点的情节仍将有可能继续。成交量上，今日相对于昨日有所放大，特别是股指在下挫过程中，并没有出现较为强烈的反弹，显示主力在这次下跌中扮演着反手做空的角色。如果短期内不能从政策面上再有所突破，或者在成交量上有所有效放大，股指的1500点位也是未知数。
政策面上的暖风对于今天的盘面影响仍然很大，QFII制度对于一些汽车、航空类等产业的个股将产生一定的影响。上海航空、海南航空等个股相对走势较好，特别是上海航空一度上涨了4个多点，并连续创出新高，主力资金在很大程度上还将有所追捧，而在午后下跌很大程度上是累及了大盘的急速下跌，后市还存在一定机会。而一些金融股在今天的表现，也可圈可点，像沪市的爱建股份等，随着我国加入WTO和未来金融领域的开放，金融板块有望成为境外机构登陆先锋，外资并购将成为较强卖点，建议关注。
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