兴业证券 宋淮松

　　继周三大盘拉出小阴线后，周四大盘窄幅波动并拉出一颗阳十字星，成交量再度萎缩。盘中以宝钢股份、中国石化、华能国际、招商银行等为代表的大盘蓝筹股继续保持强势。表明大盘经过短暂整理之后即将进入涨升阶段。

　　从今年市场总体运行格局看，股指的上行往往采用不停息地连拉阳线一步到位的方式，而鲜有小阴小阳震荡缓步上行的走势。如今年3月初，大盘就连拉六根阳线，股指从1494点一路上行至1664点，行情就基本告一段落。再如今年6月24日前后，股指连拉三根阳线，从1510点一路上攻至1748点，行情也基本告一段落。股指一旦出现调整，大盘就难以进行持续上攻。形成这种走势的主要原因在于券商与基金等机构对后市的看法一致，行为趋同。看到机会，大家均入市抢筹码，股指连续上行；一旦股指达到某一阶段性高点，机构投资者又会集体控制风险，减少操作。而从近期的走势来看，大盘上升的力度比较稳，成交量也未出现急剧的放大。表明在多空对峙之后，市场做空的能量正逐渐减弱，后市大盘有望步入涨升格局。

　　从市场内部的状况看，本轮行情明显有着两大特点：一是成交量与股指运行高度正相关。上周五至本周二，成交量一直处于温和放大的过程中，因此，大盘一步一个台阶地上行。本周三，成交量有所萎缩，股指立即陷于回调之中。周四，成交量基本与周三持平，股指再度横盘整理。目前看，成交量只要再度出现有效放大，追涨的机构数量与机构资金将大大增加，市场承接能力将有所强化，上升空间有望打开。二是本轮行情是以板块轮动方式展开。科技网络股、次新股、工程机械股、深沪本地股以及国企大盘股轮流走强，盘中热点持续不断，使大盘长期走强的趋势得以维持。

　　消息面情形比较乐观。本周四，公布了一只新股国药集团将于近期发行。由于其流通盘较小，只有5300万股，其发行价也不高，仅为5元，募集资金数量也不足3个亿，对市场的冲击不大，在上市后将对股指有较强的拉升作用。另外，统计资料表明，三季度券商持仓仍有所增加，如考虑到深沪两市调整幅度在8%以上的话，则券商增仓幅度有望达到10%。券商的小幅增仓，说明券商对后市的良好预期。从市场两大主力机构基金与券商的仓位情况，基本看出市场资金主力对后市的看法。因此，在管理层诸多利好将相继出台的情况下，大盘有望经过短暂整理之后，再继升势。