从近期盘面来看,两类股票非常抢眼:第一类是以大唐电信、中信国安、烽火通信等为代表的通讯类个股。经过两年时间的持续调整,原先的主力也基本上完成了筹码的派发,例如中兴通讯,原来可见一大堆的投资基金身影,而最近公布的季报显示,十大股东中已经没有一个投资基金,可见近日的通讯股行情属于新资金在运作。另一类就是以华阳科技、上海航空、中天科技为首的新股群体。新股群体本无所谓有庄没庄,介入新股的资金全部属于新增资金性质,新股群体得到了场外资金的积极追逐,表现出强劲的弹升能力。

　　也正是新股及通讯股的强势攻击成为目前市场的主要做多力量,主力资金在这两大板块中进行着积极的市场运作。通过上述分析,我们认为,目前市场的做多力量主要是新增资金。

　　那么新增资金又是来自于何方呢?当然是机构资金的运作。对于机构资金,我们又可以分为两类:第一类是民间机构,其数量相当庞大,已经成为证券市场中不可或缺的力量。但我们认为近日的反弹行情不是其主导的。一方面,临近年终,民间资金首先考虑的是资金的回笼及还本付息,其考虑更多的是逐步退出市场,而不是进一步积极运作；另一方面,根据经验,民间资金一旦启动行情,攻击重点是选择两三个品种,不同于目前走势。

　　另一类则是券商及证券投资基金,也就是所谓的正规军。对于券商而言,目前处境比较艰难,多数也处于不同程度的被套状态,仓位也比较重,即使有心来运作,也主要是运作自身的重仓品种,而不是开辟新的战场。因此,券商也不会是近日行情的主导力量。

　　对于证券投资基金,我们需要注意:1、近期开放式基金加速扩容。最近几个月发售了多家开放式基金,筹集了数量相当庞大的资金,根据三季度投资基金的持仓情况及近期开放式基金的发行情况,有市场分析认为,目前投资基金可动用的资金量高达700亿元之巨。2、开放式基金筹集了大量资金后不会一直趴着不动,必然会寻求逐步的建仓操作,并且近期大盘的反复盘整也为投资基金提供了一个逢低吸纳的机会。3、投资基金建仓时也会充分考虑到市场的风险问题,那些相对安全的品种会成为投资基金的重点青睐对象。通讯类股票已经持续沉沦了两年多时间,风险得到充分释放；而新股基本面良好,定位偏低,没有被市场炒作,可供挖掘的余地比较大一些。因此这两类股票就成为投资基金的重点关照对象,通过主力资金有目的的持续运作,推动了近日反弹行情的展开。

　　通过上述分析,我们认为,近期行情的主要做多力量来自于投资基金,还有一部分是自有资金相对充裕的民间资金。

　　(北京首证)

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