海通证券 李汝明

　　昨日股指延续周一的反弹，沪市成交量放大到108亿元，股指拉出一根中阳线，突破了30日均线，创出近期反弹新高点，令投资者心态发生了较大转变。场外资金开始出现一定的追涨情绪，毕竟股指经过4个月的调整后处于相对低点，因此抄底的动力还是较强的。

　　从基本面的状况分析，近期市场中的利好因素开始逐步增加。首先，从上市公司三季度业绩报告看，沪市上市公司平均加权每股收益为0.135元，净资产收益率为5.25%，三季度的业绩水平与去年基本相当，与今年中期每股平均收益0.085元和净资产收益率3.35%相比，出现了良好的增长势头。上市公司整体业绩水平在三季度出现增长，决定了大盘技术性下调的空间不大，市场做空能量受到制约。

　　其次，投资者密切关注的新股发行节奏近期已经明显减缓。继9月份中国联通、上海航空等大盘股发行之后，10月份新股发行6只，均为中小盘股；11月份目前只有旭光股份发行，流通盘3000万股。因此，发行节奏的减缓给了市场一定的喘息机会，资金压力和心理压力都有所减轻。

　　第三，党的十六大将于本周召开，其对股市来说无疑也是个重大利好，在此预期下，走出反弹行情实属正常。而《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》的发布，将使中国证券市场不断吸引境外投资者，有利于上市公司法人治理结构的进一步完善，经营管理得到更有效的加强，市场朝着有利于投资者的方向发展。从对证券市场的直接影响来说，外资通过国有股和法人股的转让进入中国证券市场，将带来更多更新的理念，新的并购重组机会和新的资本运作方式及股本结构的重新整合，也将给投资者带来更多的市场投资机会。

　　从市场中投资者的心态分析，对于场内机构投资者而言，“6·２4”行情之后股市经历了4个月的调整，沪市的1500点是必须坚守的防线。股指跌破1500点对大量的重仓机构来说今年将面临惨重的损失，因此，机构在1500点左右的位置反复进行护盘操作，多空对抗已近一个月的时间。场外资金处于相对矛盾状态，1500点在技术上的上升空间略显不足，又逢年终将至，希望能有较多的时间逢低建仓，导致机构之间对市场的认识分歧较大。中小散户中的持股者普遍被套，但1500点之下已经不愿大量割肉，造成市场成交量的低迷。市场一旦形成反弹，几种类型的投资者都会调整自己的策略，近期多方借利好消息推高股指，将改变部分投资者对市场的预期。

　　从技术角度分析，昨日上证指数拉出一根上影线较短的中阳线，沪市的单边成交量明显放大至100亿元以上，显示大盘多方能量较强，但股指在1550点上方还是有短线抛压存在，投资者心态还不是很稳定。短期均线系统趋于好转，股指已突破了30日均线，预示大盘短期内多方明显占据主动，技术指标显示股指有望继续走强。中线技术指标有见底反弹的迹象，预计大盘短线仍有继续上攻的动能，盘中震荡幅度也会加大。