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银河证券 钟晨
近来证券市场出现了久未谋面的极度孱弱态势，这种市道只有在1993、1994年度才出现过。如今的具体表现是：
国债发行额度和发行时间已受到影响；新股扩容暂缓，股指未见动静；整个市场对利
好麻木，对利淡惊恐；机构和个人投资者参与积极性受到严重打击；市场既缺乏资金又缺乏信心……
然而，这些现象正是大盘处于高级别调整浪中的典型特征。投资者要做到心里有数，应正视这个现实。我们还将长期面对这种市道，尤其是在一波大反弹之后。但就短期市场走势而言，我们通过以下两方面分析，得出结论是：沪综指最多还有五十点下跌量度。
一、局部浪形分析：
我们针对6·２4行情产生高点后到目前大盘(以收盘价为准)走势的情况来分析。
这四个月沪综指始终在一个下降通道中运行，剔除掉只有分时图上才能看清的细微小浪，呈现在我们面前这段走势还是比较清晰的：1浪从1733点至1634点，下跌99点；2浪从1634点至1868点，上涨52点；3浪从1686点至1513点，下跌173点；4浪从1513点至1549点，上涨36点；5浪从1549点至今，按波浪理论，同时考虑到便于计算，我们取得5浪与第3浪相同的量度跌幅，即第5浪将下跌到1549-99＝1450点附近。
当股指跌至该点位时，由于在下降通道中已完成5浪下跌推动形式，因此该点位将成为一个中期底部，此后将产生中级反弹行情(级别与1359点——1686点和1642点——1733点相同。)
二、当前三角形的扩张：
细心的投资者可能会发现，沪综指从10月10日至10月22日走出一个扩张三角形(即喇叭形)。
特点是，在其形成过程中，股价波动越来越大，形成了逐级上升的三高点和逐波下滑的两个低点，而三高点(如：10月10日的1543点、10月16日的1549点、10月22日的1554点)和两低点(如10月14日1509点、10月18日的1501点)是喇叭形已经完成的标志。
但与该典型形态特点不同的是，成交量并不活跃，交投相对清淡，由于喇叭形是看跌形态，因此后市显然还将继续下跌，其测算功能理应不低于与其相似的菱形态高度。在这里形态高度为：1554-1501＝53点，起算点为1501点，故按跌幅为53点的喇叭形(扩张三角形)计算，其下跌点位将达到1501-53＝1448点。
综合以上两方面的论述，我们认为目前虽然市场气氛较为紧张，但由于大盘股指已经是第5浪的最后一跌，而跌幅量度有限，投资者可考虑在1500点以下逐步介入抢反弹。
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