深圳新兰德 赖戌播

　　本周深沪股指呈现低位弱势盘整格局，全周受制于10日和20日均线，上证指数在1500点这个整数关口、政策底边沿苦苦挣扎，政策底一度失守，指数再创调整新低，深成指和深综指周线收出第九根阴线，可见市势之弱，如果没有利好政策刺激，大盘要扭转弱势难度很大。上证指数10月K线收阴，波幅不足100点，以略带下影线的光头“小”阴线报收，10月见 大底的希望基本落空，而根据本栏近期的分析，12月初仍然是我们值得重点关注的时间焦点。大盘持续调整超过4个月，并且出现罕见的周K线连收九阴的现象，市场普遍认为调整已经非常充分，大反弹随时有可能展开。笔者认为，短线反弹确实随时有可能展开，但是反弹的力度和持续的时间并不乐观。

　　一.形态分析：从形态上看，6月底以来的跌势、甚至8月下旬以来的下跌趋势没有丝毫改观，股指仍有继续下探的危险。最关键的是，上证指数去年底至今年10月份运行的形态是一个标准的上升楔型(附图L1和L2构成的形态)，楔型和三角形是两种典型的既可以是反转形态，也可以是中继形态的技术图形：上升浪的末段出现的上升楔型和下跌浪的末段出现的下降楔型通常都表示趋势即将终结，价格即将形成反转；但是，上升浪中的下降楔型和下跌浪中的上升楔型则通常是中继形态。也就是说，上证指数今年的两波反弹所构成的上升楔型，很可能是起自去年6月份的大型跌浪的中途反弹浪，也就是波浪理论中的中型级(C)浪。由于上升楔型的底边(附图L2线)已经失守，所以可以佐证(C)浪很可能已经在今年6月底展开，中期后市跌破今年1月低点不可避免。另外，根据上证指数6月底以来的跌浪分别在1628点和1577点位置出现两个跳空缺口，我们假设1577点的缺口是中途缺口(测量缺口)，则起自今年6月底的跌浪的第一个波段终点在1405点附近。值得重视的是1577点的缺口在周K线和月K线上均有效，所以该缺口是短期后市股指反弹的重要阻力位。

　　二.时间分析：深市综指、成指连续九周收阴，为历史上罕见，在去年的大跌市中，也没有出现连续10周收阴线的情形，所以，股指下周K线收阳的概率极大，但是并不表示跌势就此结束。上证指数自国庆节后经过两天急跌，10月10日即进入弱势盘局，围绕1520点小幅波动，至本周末已经持续17个交易日，由于次级波动一般维持1个月左右(约21个交易日，如7月下旬至8月下旬的盘局)，所以，我们可以假设这个盘局最多维持到下周，如果下周的反弹不能呈现强势，则盘局将告终结，股指继续向下破位寻底。下周二(11月5日)是短期需要密切关注的时间之窗，该时间之窗距离6月底顶部90个交易日，距离1月底部180个交易日。90日时间周期(略有误差)是极重要的江恩周期，并且，11月5日是农历十月初一，而11月7日是农历节气“立冬”，由此我们可以推断，股指在下周中段很可能形成一个短期拐点，周初急跌则出现短期底部，周初反弹(高点在30日均线之下)则出现短期顶部。至于中期时间之窗，落在12月初的概率依然较大，所以对大盘下周的反弹仍不能抱过高期望。

　　三.波浪分析：首选数浪方式是中型级(C)浪已经自今年6月下旬开始运行，目前运行其中的第1小浪，这个小浪将以5个次一级的细浪运行，至本周末只能认为其第三细浪基本运行完毕，经过第四细浪的反弹后，后市仍有运行第五细浪创调整新低的可能性。

　　四.指标分析：周线图中的大部分技术指标显示股指仍处于弱势，股指不具备短期内快速转强的条件。上证指数年线、半年线、季线(分别为52周、26周、13周均线)呈空头排列，汇聚在1600点附近，对股指形成重要反压，显示股指短期反弹的阻力很大，空间有限。

　　五.综合研判：深沪股指9月初即转入中期弱势，10月初跳空跌破上升楔型底边后确认熊市第二段跌浪——即中型级(C)浪展开，该下跌浪最终将跌破今年初的低点，初步估计在明年中完成，终点在上证指数1200点附近。短期而言，经过连续数月的调整后，股指有望在下周出现技术性反弹，但考虑到中长期均线系统和上升楔型底边同时在上证指数1600点附近形成压制，以及1577点处的缺口形成的技术阻力，估计该反弹为第四细浪，反弹呈现弱势，在上述两个点位前遇阻，然后继续下探，12月初在1405点附近完成中型级(C)浪的第1小浪，随之出现第2小浪反弹，目标在1600点附近。预计上证指数11月在1400点至1560点区间波动。操作上建议适量参与短线反弹，在上证指数1450点以下考虑中线建仓。