本周五，以中海发展、江西铜业和山东基建等为代表的国企低价大盘股出现明显异动，在强大买盘的推动下放量上攻，为当日大盘由弱转强立下了汗马功劳。主力资金再度大举介入6·２4行情主打板块——低价国企大盘股具有非常积极的意义，是后市多方已谋得先机的重要信号。

　　本报首席分析师 马世新

　　近期持续低迷的市场已受到有关各方的重视。本周是上证综指连续第三周以十字星报收，技术显示大盘的持续下跌将受到遏制，短线将回稳。从昨日盘面看，下午2时许，以中海发展、江西铜业和山东基建等为代表的国企低价大盘股出现明显异动，在强大买盘的推动下放量上攻，为当日大盘由弱转强立下了汗马功劳。我们认为，多空双方在上证1500点关口附近经历三周的激烈争夺之后，主力资金再度大举介入6·２4行情主打板块——低价国企大盘股具有非常积极的意义，是后市多方已谋得先机的重要信号。

　　从三季报披露的信息看，国民经济稳定增长，使国企大盘股受益匪浅。入世第一年，此前并不被看好的汽车业成为最大受益者。长安汽车、东风汽车和江铃汽车等盈利水平创出历史新高，前三季度的净资产收益率均超过10%，石化业亦走出低谷，业绩逐步回升。上海石化、扬子石化等每股收益均有大幅高。另外，钢铁业、航空运输业等受益于宏观经济好转，中海发展、天津海运、东方航空、宝钢股份等盈利水平均有不同程度的提高。

　　因此，大机构介入该板块业绩风险小，而严格审计的制度更保证了其业绩的真实性，其现金分红更为中长线持有机构获得稳定的现金流，符合大资金追求安全性的需要。

　　该板块具有低价位和较大的流通市值等特点，亦有广泛的群众基础，比较适合大资金的运作。和小盘中高价股相比，资金介入产生的乘数效应更明显，市场参与度更高。

　　另外，从成交量分析，6·２4行情主力资金并没有全身而退，其筹码锁定情况仍好，该主力有能力再度发动行情，这一点也值得广大投资者注意，但后市行情的深度和广度有待观察。

　　政策面亦支持近期市场回暖。近两周，管理层回应市场呼声，新股发行节奏明显放缓，周末中石油更明确否认了在市场低迷的背景下增发股的可能，中国电信近期海外招股遭遇挫折，表明尊重市场规律非常重要。中外合资基金的陆续成立和QFII的加快步伐，其积极作用将会在市场转暖后显现出来。在交易手续费调低之后，较高的印花税所面临的下调压力亦有望受到有关部门重视。

　　最后，从稳定经济秩序和化解金融风险角度看，上证1500点附近逐渐成为各方所能接受的底线。自去年下半年以来，市场的持续低迷使券商、基金和保险公司等各参与主体资产缩水严重，银行业亦因此形成大量不良资产，如果听任股指持续下跌，那么将有可能危及金融秩序的稳定，从而影响宏观经济大局，更何况，我国目前良好的经济运行环境支持证券市场走好。

　　持续低迷的股市严重背离宏观经济基本面的状况只能是暂时的。鼓励机构投资者介入低价大盘国企股有利于逐渐恢复市场信心，有利于改善金融机构的资产质量和提高盈利能力。面对目前证券业普遍亏损、基金业的艰难处境和证券市场融资功能的衰退，活跃现有二级市场变得刻不容缓，低价国企大盘股正是这局棋中最关键的棋子。