三元顾问 楼栋

　　本周股指运行相对平淡，成交量则持续低迷，市场热点频繁切换，板块行情无论是在时间上还是在空间上的拓展力度都有明显收敛，市场的“天平”似有向空头倾斜迹象。

　　从热点板块运行分析，主力资金应急性动作的特征极为明显。且细心的投资者不难发 现，主力启动一个板块行情的时机选择，往往与股指下试或沽穿千五关口的时间基本相符，因此，行情本身是出于护盘动机，而并不是对板块价值进行挖掘的投资性操作，行情持续时间势必大打折扣，这一点我们可以从周二启动的通信板块那里得到佐证，该板块经周二午盘快速涨升后，周三随即陷入停顿调整，虽然周四长丰通信等龙头个股仍在活跃，但已明显难以激发市场的跟风热情，行情性质也迅速转变为个股行情，对股指的良性推动作用亦大大减弱，且从周五盘面分析，多头主力故伎重演，但从效果看，低价权重股板块的崛起，并没有带动其它板块的联袂走强，行情在缺乏后续做多力量跟进的情况下，呈被动回调的走势。当然，这种表面现象仅是一些市场内在深层次矛盾的外在体现：

　　首先，成交量持续萎缩，表明多空双方之间仍存在较大分歧，包括对目前市场格局、点位及行情的切入点，都存在着不同的理解，而这结矛盾的协调，势必将对股指的运行构成直接的影响，且从目前的状况分析，低迷的交投已极大制约行情演化的空间和力度，若多头双方始终无法达成一个利益结合点，短线市场的运行则不宜过于乐观。

　　其次，市场格局演变给市场盈利模式带来的巨大冲击，原有盈利模式渐趋式微，但新的盈利模式则尚未形成，在这个时间“断层”中，包括众多的机构资金都采取相对稳健的低仓位操作，以快进快出的思路搏取短差，因此，在客观上决定了板块行情将脉冲式演绎。而对股指的积极作用，也仅仅体现在短暂性的激活人气、能起到护盘的功效；但对市场格局的变更则难以起到直接的影响。

　　综合以上分析，短线市场的疲软是由深层次矛盾所决定的，而在这些矛盾未能得到直接解决前，市场的整体运行格局将难以改变。操作上，投资者可适当关注一批业绩优良的商业类个股，逢低轻仓参与。