——也评2002年上市公司第三季度业绩报告

　　傅子恒

　　截至10月31日止，上市公司第三季度财务报告披露划上句号。近两日三大报都同时刊登了大量研究评价文章，中证报11月1日以“季报业绩良好，全年增长可期”的标题，以一个 版面的专刊方式隆重推出。整体的印象是，各大报都是叫好的声音。

　　根据中证报的统计，两市已经公布的1214家上市公司2002年三季度的业绩报告中，各项财务指标综合资料如下：两市加权每股收益0、1278元，每股净资产2、5785元，净值报酬率4、9554%，较今年中期有较大幅度的增长(每股收益增加54、53%，净资产收益率增长52、92%)，与2001年相比，加权收益水平已经相当于全年度95、68%，以此推断，2002年度全年增长已成定局，而如果按三季度的速度增长，年度增长将超两成。

　　资料显示，上市公司各行业的业绩水平冷暖不均，其表现与我国宏观经济统计指标完全吻合。在行业分布方面，得益于我国固定资产近年一直保持两位数以上增长的扩张势头，与基建及固定资产投资相关的公司如基础设施类公司、工程机械类公司、能源建材、交通运输及港口类公司业绩呈现增长态势，如深中集、盐田港前三季度实现每股收益超过0、7元，上港集箱、外运发展超过0、6元，常林股份、中联中科等公司业绩全年同比将有100%以上的增长等等；金融业尤其是银行类公司运行保持平稳，一些公司还有大幅的增加，如民生银行1—9月业绩同比增长51、2%，这是我国今年以来货币政策快速扩张的真实写照。同比之下，因消费需求的启动弱于投资与外贸增长，业绩欠佳的公司集中的行业，是国内商贸、食品加工、造纸印刷、医药制造等领域；因技术成熟与市场结构的变化，电子科技、通讯信息、软件制造等行业经历前几年的高成长以后，整体呈现滑坡态势，且分化严重，如中兴通讯、大唐电信、东方通信、东软股份、托普软件等公司业绩普遍都有较大幅度的下滑，但TCL通讯(每股收益0、97元)、波导股份(每股收益0、696元)、用友软件(每股收益0、635元)等保持业绩增长态势未变。

　　近一年多以来，上市公司的业绩表现一直成为股市悲观论者所持观点的一个主要“立论”之一，这不仅主要是由宏观经济的阶段走向的影响所致，如通货紧缩、世界经济放缓、民间投资一起不能有效启动、市场缺乏有效的消费热点等等，都是作为市场微观主体的上市公司业绩不能令人满意的大背景。另一方面，2000年以后的会计核算更趋稳健的要求(如为保证资产质量而要求进行“四项计提”、2001年扩增为“八项计提”等)，也加重了上市公司2001年帐面上的业绩滑坡程度。而今年第三季度业绩增长结合宏观经济指标的向好，可以有助于股市悲观的气氛缓解。在股市的持续筑底过程之中，这应该算一个来自“基本面的”积极信号。