西北证券 陈晓笛

　　本周大盘走势主要以弱市反弹受阻为主，成交量的持续低迷令多次盘中反弹失败，而热点的无序化同样表明弱市抵抗的短暂。

　　从消息面来看，QFII政策的出台呼声较高，且新股发行速度减缓，表明临近十一月， 管理层有稳定股市的愿望。但市场的依旧低迷源自主力持仓结构的调整。在没有重大利好出台之前，这种原有下跌趋势的改变，仍需市场自身的努力。

　　按以往经验在大盘的下跌趋势扭转之前，往往都会出现一个较为惨烈的杀跌段，这个物极必反的原理体现在较多个股的蜂涌杀跌方面，所谓多头不死，跌势不止，一旦指数出现连续且幅度较大的快速杀跌，同时跌幅榜能够突然出现较多跌停或接近跌板的放量个股，那么中线反转就会出现，而观察近期市场，我们发现尽管指数下落不少，但始终反复，且一波三折，这种不温不火的缓跌使斩仓盘难以集中涌现，不利于大盘见底，这一点从成交量的低迷中已得到验证。

　　另外一点需要格外关注，本周部分庄股例如(600735)兰陵陈香的连续跌停令人产生不少暇想，这种杀跌方式的出货行为对人气的恢复是不利的，尽管本周后两天多方主力曾不断利用各种机会拉高指数以调动人气，但兰陵陈香的坚决跌停，以及较多庄股的杀跌跳水使多方的努力得不到市场有力的配合，因此，尽管自近几日类似长丰通讯、中海发展等通讯股、大盘股的活跃代表了来自底部的抄底力量，且多种因素的制约，使其尚属板块的底部建仓段，连续拉升式的启动行情，时机并不成熟。估计这些板块随后还有反复。

　　从今日的技术形态观察，弱市反弹的连续四个交易日出现，成交量的低迷并没有显示主力资金大规模进场，多方仅采取了弱市抵抗，而空方依旧不慌不忙，这种反复的消化超跌能量，其后果将是空头能量的不断壮大，而庄股跳水的我行我素又为下周大盘的再次跳水埋下了伏笔。

　　总的来说，尽管年底之前一定会有行情出现，但短线大盘仍未止跌，下周沪市1450点附近将是空方冲击的目标。建议耐心等待，控制仓位。

　　以上观点，仅供参考，据此入市，风险自负。