三元顾问

　　股指近期走势犹如“温吞水”，毫无活力可言；不过在行情中，还总是有那么一些个股借助题材逆市逞强，如表现较好的韶钢松山、山推股份及本周三格力电器等个股；固然业绩增长是这些个股引爆行情的内在因素，但投资者也不难理解技术面的超跌才是行情快速崛起的直接导火索。且从盘中的具体走势观察，三季度业绩增长类个股行情的反弹力度几乎是 和技术面调整深度是成正相关的，现阶段主力资金对“超跌+绩优”题材的偏好可见一斑。而遵照这样的选股思路，笔者建议在接下去的行情中投资者可重点关注以下几个潜力股板块：

　　一、业绩稳定、股价普遍超跌的：商业股板块细心的投资者会留意到，自6.24行情以来，市场中大部分概念基本上都已被轮炒过一番，商业股板块则是为数不多的几个被“遗忘”了的炒作题材；即使在黄金周期也无所表现，而在随后股指单边回调的行情中，商业股板块又是首当其冲，该板块中的多数个股已回试或击破6月中旬的低点，其中部分个股更是失守6月6日的低点位置，如大厦股份的阶段跌幅就在31.67%(6.25—10.31)，宝商股份的阶段调整幅度则是21.59%，欧亚集团的最大跌幅亦达到20.76%，而大盘同期的跌幅仅在13.21%，且目前沪指仍然在6月18日的低点上方运行，商业板块的整体调整幅度远高于大盘。因此，从技术面进行简单推理，商业股板块存在着强烈的价值回归要求，后市若有资金的引导，反弹行情势在必行。而根据三季度业绩报告分析，商业股板块秉承长期以来稳中有升的态势，多数上市公司在维持稳定回报的基础上，都有不错的成长；且从绝对量来看，有为数不少的商业类上市公司三季度每股收益都在0.2元的水平之上，如以上所提及的大厦股份三季度每股收益就在0.268元，亦可划入绩优股的范畴。此外，商业类上市公司的业绩受季节影响较大，根据以往的惯例，下半年尤其是第四季度是该类公司业务的旺季，而这一点也可以从商业类公司往年的报表中分析得知，因此，该板块个股存在着业绩增长的预期。

　　在技术面超跌和基本面良好预期的双重作用下，外加主力资金的顺势挖掘，商业股板块将有可能成为平底前表现最好的板块；不过由于受存量资金现有赢利模式的限制，行情的绝对涨升空间不会太大，不过行情持续的时间或许将较为长久，且行情初始阶段的爆发力将较为强烈。

　　二、行业复苏，价值低估的：家电板块自1997年以来，随着整个家电行业的盛极而衰，家电板块亦经历了大风大浪的洗礼，该板块整体价值中枢的回调幅度达60%以上，如业绩一直保持良好的青岛海尔亦难幸免，该股从97年的高点34.50元开始震荡滑落，到近期的低点10.53元，复权后的调整空间在56.05%；绩优尚且如此，而对于那些业绩出现大幅滑坡的个股则就可想而知了，以四川长虹为例，该股自97年5月创下历史高点66.18元后，就开始构筑长达近5年的下降通道，股价也一路跌到目前的8.16元(10.31日收盘价)，缩水度在84.82%左右；而另外的粤美的、ST科龙和许继电器等个股的调整空间亦在70%以上。当然，行业效益的下降是引发回调行情的直接内在原因，而“解铃终需寄铃人”，在经过严酷的市场竞争后，家电板块已基本完成一个阶段的“洗牌”过程，整个行业已有复苏的迹象；且在优胜劣汰的选择中，行业资源也已明显向部分强势公司集中，核心企业的经营环境明显得到改善，这方面已直接体现在三季度的报表上，如格力电器的每股收益达到0.505元，粤美的每股收益也有0.3元、许继电器亦有0.306元，且部分老牌家电类上市公司也开始扭转颓势，业绩出现小幅增长，如四川长虹，三季度报告显示该公司每股收益为0.061元，虽然这样的水平称不上好，但相比去年年度0.041元的收益看，该公司的进步还是非常之大的。在二级市场上，家电板块近期屡有黑马爆出，如ST科龙在周二、周三连拉两个涨停板，格力电器在业绩公布的当天亦出现放量爆涨的行情，且青岛海尔、四川长虹也开始逐步趋活，在技术面经历过长达5年的回调整理后，大有“5年不鸣，一鸣惊人”的架势，板块行情已经有温和拓展开来的迹象。而在对该板块行情后市发展进行分析之前，投资者必须要明确一点：家电板块崛起的契机是行业整体复苏所带来的业绩增长预期，且随着第一轮行业洗牌的完成，部分核心公司将有可能得到更好的发展机遇，因此，该板块行情首先体现的是对真实价值的回归，行情的持续时间和空间将相对较好，且部分个股有望就此演化成中线牛股的可能。

　　三、业绩优良，资金的避风港：公用事业板块(不含电力股)

　　该板块给人的第一面印象就是：业绩稳定、优良，行情的走势较为温和，因此，在很多时候都是成为大资金建仓的主要对象。而事实也的确如此，据三季度业绩报告分析，该板块个股的每股收益基本都在0.18元之上；以城市供水为主营业务的南海发展，其三季度每股收益更是达到0.305元，而钢铁类个股也给出较好的报表，以凌钢股份为例，该股三季度每股收益为0.425元，去年同期则仅有0.282元。不过，自6.24行情以来，悲观情绪对行情构成了极大的影响，在非理性因素的作用下，公用事业板块亦有“城门失火，殃及池鱼”的感觉，被动跟随大盘作同步回调整理，部分个股价值则有被严重低估之嫌；其中如首创股份，从6.24行情的高点14.80元一直回落至10月30日的11.40元，最大调整幅度在23%；而南海发展的阶段最大跌幅亦在17.7%左右，6月份的两个低点全部告失，调整幅度远在同期大盘之上。因此，技术面和价值面本身就有向上修正的强烈要求。此外，随着经济增长步伐的放开，城市建设的节奏必然加快，而此举势必将给以城市建设和城市供水为主营业务的一些个股带来很大的机遇，以及由此延伸开来的钢铁类个股也将面临由内需带动式的发展机遇，全年业绩有望在三季度稳中有升的基础上继续增长。

　　由于该板块个股流通盘偏大，股性相对平和，且主力资金也基本上是以长线投资的思路进行运作，因此，公用事业板块行情在技术超跌和业绩良好预期的双重推动下，短线爆发力可能较为强劲，但持续上攻的概率不大，行情更可能在短暂的爆发后呈小碎步的盘上走势，最终部分个股有望演化“慢牛”行情。

　　四、对后市机会的如何把握？

　　有一点投资者都很清楚：行情的发展是非均衡的，更多时候是在向部分个股倾斜。因此，在把握大方向的基础上，投资者还应该留意以下的细节问题，以便实现利润的最大化。(1)关注技术面的超跌状况。一般情况下，技术面超跌的越严重，反弹行情的力度就越大。因此，在选股的时候，可留意一些股价已失守6月份两个低点，且近期股价已经走稳的个股。具体的可参照欧亚集团、青岛海尔等个股。(2)业绩稳中有升，存在快速增长预期的个股。而针对这类个股，投资者则需要关注两点：首先，业绩本身就非常优良，如许继电器、粤美的等个股。由于处于行业龙头的位置，该类个股大都享有相对的垄断利润，业绩能保持较高的水平，且稳定性较好。其次，行业已经历过激烈的洗牌过程，优势企业的竞争优势将得到加强，部分龙头企业将有望迎来第二轮高速发展。具体可留意家电行业中的个股，如粤美的等。(3)部分西部、东北地区的商业类个股。由于历史原因，在这些地区的商业类上市公司大都存在局部性垄断的特征，公司的业绩基本能维持在相对较好的水平上。且该类个股由于拥有局部性垄断“资源”，因此，势必将成为今后外资并购的主要对象。该子板块行情演化可能将杂合更多的因素，使得行情的涨升空间和拓展的时间都极度放大，长线黑马在该类个股中诞生的可能性极大。具体的可关注：鄂武商、陕解放和友好集团等。