底部变化无常 经受煎熬迎反弹

　　广发杨敏

　　大盘这一段时间的走势可以用变化无常来形容。比如周二下午通信板块可谓风生水起，带动大盘产生一波较为强劲的反弹，在目前如此低迷的市道里确实给广大“套牢一族”一 丝暖意，以当时气势，一些投资者认为大盘二次探底成功。然而，周三开盘即进入跌势，并且在上午10：30始有一盘中加速下跌的过程，最低探至1498.44，1500点整数心理关口再度轻松失守，这使得当时看空气氛再度加重。实际上，大盘近期以来一直表现较为异常，回想周一我们可以看到，在周一下午大盘曾三次回试1500点整数关，三次都有惊无险，好象有一种无形的力量，结果勉强收于1502.71。但深市的周一的破位无疑加重了大盘反弹的负担。这是导致周二早盘直接跌破1500点整数关的主要原因之一。但在跌破1500点时市场并没有因为打破投资者“心理防线”而出现下跌加速或明显放量，其实盘中曾有中国石化等权重个股放量下跌，但并没因此引发大面积放量下跌。还有10月17日这天，市况相当恶劣，一根中阴线吞噬了前一交易日反弹的阳线，面对此位出现的阴线，市场悲观情绪弥漫，可次日早盘略作低开后就出现一波盘中反弹，这出乎了一些市场分析人士意料，虽然后面曾探至1500点整数关，但最终仍以阳线报收，并由此产生了上一波反弹。

　　我们该到底怎样看待这些情况呢？或说目前大盘到底是处于底部区域，目前的表现属于底部特征？还是对1500点最后挣扎表现出来的特征，也就是说大盘在此时表现将是下跌中继？

　　我赞成前者，即我认为大盘现在表现出来的是底部特征。之所以大盘在此位反复无常，我认为是主力意欲在1500点一带进行回补的结果。大盘自去年6月份见顶以来，主力纷纷斩仓出逃，特别是国有股问题没有解决前，主力机构一直只出不进，这中间的反弹也顶多是主力利用手中筹码拉高派货，而中小投资者要么高位套牢，要么不断的割肉和补仓，也差不多深度套牢。至2002年1月至今，大盘在一个箱体内运行，管理层已停止国有股通过二级市场减持，管理层支持股市发展的态度早已占上风，国民经济呈现出良性发展，等等，这些因素都可以作为主力进场作多的理由。然而，主力真正想大举进场也不容易，我们不是一直在说，等到大盘最后一跌，所谓最后一跌，就是恐慌盘大举杀出，放量下跌。可今年以来，不管大盘形态坏到何等程度，都难以带来所谓的“最后一跌”，这实际上是投资者反复套牢后表现出来的惜售特征。相反，倒是反弹时，大多是无量轻松反弹，这说明市场并不愿意轻易抛出手中筹码，一种害怕踏空的心里普遍存在。市场的热点往往是由少数个股发起的，而这些所谓的少数个股自然是主力对该股持有的筹码较多。反过来讲，缺乏主力的个股产生行情的机会相对较少。正因为主力真正在低位拿筹码太难，导致目前市场难以产生有效热点，同时，主力真正想要拿到筹码，也只能在相对低位停留尽可能长的时间，这也是大盘多次反弹难以深入的根本原因。今年元月份当时监管方面很严，一些问题股成了低价股，理性投资者尽可能性回避如当时的ST银广夏、ST生态和ST东方，可却能产生一波出其不意低价股行情，其中主要原因之一是这批个股容易使主力拿到筹码，因为这批个股下跌时曾有放量。这就是对上述观点的实证。

　　总之，我认为大盘目前处于底部区域，表现出来的一些特征也算正常，大盘现在向下的空间相当有限，投资者可逢低加仓。