□汉唐证券刘兵

　　本周深沪大盘再度大幅震荡，周二周三盘中上证指数两度击穿1500点，这一标志性的点位被跌破对市场人气构成极大打击，市场分歧也开始逐步加大。这体现在一方面场外资金更趋谨慎，由于缺乏消息面的配合，试图抄底的资金一直不敢轻举妄动；而另一方面，近来一直维持市场活跃的存量资金也开始出现动摇，多翻空的现象层出不穷，这一点在盘面中直 接体现在个股接连不断的跳水上。如果说前期庄股的跳水反映出价值回归，那么近期次新股以及一些超跌股的急挫显然出乎市场的预期，它不仅将市场总体的价格重心不断拉低，而且更为致命的是，其在相当程度上对短线资金的活跃性产生了消极影响，本来对反弹抱有较高预期的投资人也开始逐渐谨慎。那么大盘中短期将如何发展？

　　就目前的市场格局来看，对后市的悲观已逐渐成为市场主流。这一点从成交量的变化就可以看出，场内的活跃始终是以存量资金为主，场外资金基本处于观望，这就造成了即使是大盘急挫也鲜有资金敢于进场抢反弹，这在弱市中表现得最为典型。不过，往往在市场极度悲观的时候，短期机会也就逐步凸现。这种机会主要体现在以下几个方面。

　　首先，经过前期的反复下跌，市场中做空的动能正在逐步衰减，特别是近期的急挫，成交量也呈现出快速萎缩的特征，盘面大部分时间呈现出无量空跌之势。从技术形态来看，多数指标已经明显超卖，市场急需反弹以修补被破坏的指标形态。一般而言，大盘下跌的加速将有助于市场阶段性底部的确认，同时杀跌动能的不断减弱将使市场反弹的几率不断上升。

　　其次，政策面的微妙变化将推动反弹。大盘自1600点破位以来，消息面一直处于真空，无论是市场监管还是上市公司扩容，丝毫没有松动的迹象，这显然与市场前期的预期相左，不仅如此,一些利空因素也在不断影响大盘走向。而从近一段时间的政策变化来看，这一状况正在发生一些微妙的变化，最为明显的就是新股发行节奏的减慢。从历史情况分析，新股发行节奏的变化至少会对大盘的短期走势带来影响。

　　从以上分析可以看出，短期内市场深幅回落的机会较小，投资人对短期后市应抱有信心，而近两天的市场走势已经开始反映出这种趋势：继10月29日大盘跌破1500点后，市场并没有出现太多恐慌，这与前期千六点位跌破后的恐慌形成鲜明对比。而随着昨日市场的再度探底回稳，市场信心得到进一步稳固，同时也反映出投资人正逐步摆脱目前指数点位的影响。特别值得关注的就是，昨日虽然成交量整体并未明显放大，但是部分个股已经创出近期成交新高，显示场内资金对后市的判断开始出现分歧，部分资金开始逐渐活跃。而一旦反弹趋势形成，一些前期看淡后市的资金势必全面回补，这一点从近期盘面已开始有所体现。

　　如果反弹趋势得以确立，市场投资机会又在哪里呢？首先，市场的核心品种将仍集中于重组股板块。由于该板块在今年以来的市场运作过程中吸纳了大量的资金，一旦市场活跃该板块有望再度领涨。其次，低价品种仍将成为市场的主流。由于目前市场环境并未完全改观，市场中的资金多以短线运作为主，适宜于大资金运作的品种将存在机会。此外，近期大盘急挫时，部分个股逆市走强，而在大盘走稳后，盘中主力往往会利用大盘上升阶段顺势减仓套利，对于这类个股投资人应注意控制风险，其中线机会将主要体现在大盘反弹结束之后。

　　当然，目前市场总体的弱市格局仍十分明显，这一点从今年以来的行情演变中已经得到验证。一段时期以来市场的活跃主要仰仗的是政策的变化，支持市场走强的内在动力越来越弱，而且每次政策利好的出台均成为减仓的机会，这显然对投资人的持股信心构成极大打击。就市场现状而言，这种格局很难在短期内迅速改观，所以对于市场中期趋势，投资人仍应谨慎，而短期市场操作中，主要以把握市场核心品种的投资机会为主，立足波段操作。