傅子恒

　　两市大盘周二出现突变走势，股指先抑后扬，在沪综指创下回落以来的新低1488点之后，午后二时开始在买盘介入下向上回升，沪指重回1500点之上，再次凸显这一重要心理关口的支撑作用。

　　支持今日反弹、也即是多方带动股指上扬的突破口，作为板块特征出现的，是电信通信类股票的整体反弹，如长丰通信、厦门信达、大唐电信、中兴通信、逢火通信、联通国脉、中兴通讯、长江通信等；隆源双登这只与通信沾边的设备制造股，在近期逆市走强后再度发力，直逼10转增10除权前的高点。以电信股为突破口，其他老牌的科技股如清华同方、托普软件、深科技、长城电脑也略有反弹，从而使得股指重新站于1500点上方。

　　近一年以来，整个通讯电信类股票可以说一直处于风雨飘遥之中，股市的大环境是其走弱的市场面背景。就整个行业而言，经历前几年的迅猛扩张以后，在技术日趋成熟、竞争日益激烈、市场在寡头瓜分后步入稳定、消费没有更多新热点的市场格局之下，已经不可能再象前几年那样具备加速增长的条件。而在上市公司业绩方面，老牌的公司从今年上半年开始出现调整，行业龙头企业华为公司承认已步入冬天，中兴通讯中报业绩大幅回落；而一些新涉足这一领域欲分一杯羹的公司由于起步较晚，在还未有分到羹的时候即遇到行业“调整”，其业绩表现更遭，许多公司陷入亏损境地。在外部，步入7月份以来美国世通公司财务丑闻的揭露，更使得境内公司在资本市场的表现雪上加霜。凡此种种，都是通信类股票走弱的具体原因，其板块跌幅远超过大盘股指。

　　应该说，通信股今日的上涨主要源于超跌后的反弹要求。以中兴通讯为例，从6底创下高点24、50元算起，到周本14、5元的波段最低点，短短四个月的时间里跌去10元，幅度达到40%，超过大盘跌幅的200%；大唐电信、东方通信、烽火通信、联通国脉等股票，在6月底反弹明显弱于大盘的情况下，也都已创下年内的新低，仅从市场面看，这些股票超跌后的反弹已有着较强的要求。在股指运行的具体阶段上，大盘在此一带正处于相当敏感的时期，基本面上，宏观经济GDP指标总体趋好，固定资产投资继续快速扩张，货币政策进一步宽松，外贸进出口畅旺，但物价总水平仍未回升，通缩没有有效摆脱，更主要的是，上市公司业绩不见有明显好转；在技术形态上，股指回到6月份国有股减持停止前的水平，可谓从原点回到起点。此种矛盾信号使得市场对后期运行争议较大，看空与看多各有理由。在此一背景下，沪指在1500点下方多方护盘，通信股的超跌就成了有效选择。这是通信股反弹的市场原因。

　　基于以上的判断，我们认为整个通信股板块整体刚刚露出初步走稳迹象，既然定性于超跌反弹，判断后市能够走出持续的走高行情还为时过早，至少尚需要基本面的有效配合。大盘方面，由于这一板块充当急先锋，指标股如深发展、浦东发展、招商银行、宏源证券等，从盘面看向下的动能已经不足(大盘创调整以来的新低，指标均未创出新低)，预示大盘再度向下空间并不会大，市场只要有热点，就可视为良性信号。但周二股指反弹的力度较为有限，上方各条均线层层压制，其回暖尚需有一个过程，在市场游移之中，大盘继续筑底的特征并未改变。