□长江证券研究所陈小平

　　周一沪深两市大盘再次惯性低开，单边下跌，沪指最低点又到1500点大关，全日收出中阴线。两市成交量与上周五基本持平，显示出低位积极介入吸纳的买盘十分有限，显示当前大盘的弱势特征相当明显。深成指甚至跌破上周反弹前低点，再度出现破位之势。两市日K线组合均呈现空头组合，盘中热点散乱，市场中弥漫着恐慌情绪。

　　有迹象表明，市场可能进入恶性循环，一年多的下跌使赚钱效应消失，难以吸引新增资金，场内持股者损失惨重，伴随着大量庄股跳水，部分机构投资者甚至面临资金链断裂的危险，同时偏淡的行情也使券商经营遭遇寒流。如此，市场参与者越来越少，市场信心更加脆弱。而新股扩容产生的抽血作用对二级市场压力不减，资金供求缺口较大，因此，后市还应谨慎对待。

　　从政策面与宏观经济背景看，近期股市和宏观经济走势、政策导向出现背离。统计数据显示，前三季度国民经济总体形势明显好于预期。国家也多次出台支持股市发展的组合利好，这些都没有见到成效。究其原因，主要是市场信心匮乏，以及受国际经济走向不明朗等因素影响。我们认为，市场重新回暖的前提是市场信心逐渐恢复，然而上市公司诚信问题依然未得到解决，近期继续有上市公司违规受到处罚，使得短期市场缺乏重新走强的动力。当然，由于不少市场人士仍认为沪指1500点附近是所谓政策底，不排除市场借政策利好而绝处逢生的可能。种种迹象也正在传达出一个明显的市场信息，短期大盘需要继续寻求新的平衡点，其走势将在很大程度取决政策面意图。综合来看，大盘需经过一段时间的震荡筑底后，才有可能展开升势。从技术上看，沪指将考验1455点的支撑。在当前大盘处于复杂的震荡筑底阶段时，建议投资者保持谨慎，避免频繁操作。