股指经周初前两个交易日的反弹之后，其后的三个交易日持续收出阴线重新回软，5日均线得而复失，大盘在形态上振荡筑底的走势未变。

　　从周五的走势看，股指开盘后只略作反弹后即一路回落，盘中几乎没有出现象样的反弹，至下午一个小时放量向下加速，基本以最低点位报收。涨幅居前的个股延续重组股短线反弹的思路，但涨升幅度都非常有限。科技股板块的一些股票因超跌严重上午一度曾有所表 现，但下午陷入沉寂。总体而言，上述股票的短线反弹并不能使观望气氛浓重的市场人气重新调动起来，市场在没有持续热点板块及个股出现的情况下，是难以有强势行情出现的。

　　综合大盘一周的走势，以隆源双登为首的部分重组股反弹没有扭转大盘的弱势，我们此前判断的大盘处于振荡筑底之中的局面没有改变。从基本面来看，我们宏观经济今年以来一直处于复苏之中，社会固定资产投资、社会商品零售总额、工业企业利润指标、外贸进出口等指标保持快速或稳健增长。难能可贵的，是近年呼声一直很高的民间投资呈现出苏复、增长势头，经济“自主性”增长的局面正在出现，北京天则经济研究所的一份报告对未来经济增长，已经作出更加乐观的预测(见《中国证券报》10月23日《促进经济自主增长，明年可望超过今年》)；与之相对应的，是国家的货币政策进一步宽松，26日，中国人民银行发布的《2002年第三季度货币政策执行报告》显示，为配合经济目标的实现，央行将执行稳健而更趋积极的货币政策。上述局面预示着股市宏观环境一直是宽松的，在股市疲弱不堪之中，新股甚至是超大盘发行仍能“如期”进行，可以对股市“不缺资金缺机会”作出印证。股市内在运行方面，股指自6月底、7月初回落以来历时三月，在空间上的绝对最大趺幅为15%，运行基本平稳；在形态上，恰好目前正处于国务院宣布停止国有股减持时的行情启动平台附近，从技术面结合政策面、股市宏观外围环境诸方面考察，我们认为大盘在此一位置至少应是低位区域，目前大盘属于振荡筑底阶段，以中线的眼光观察，股指向下空间已经有限。只是在时间上，目前消息面的真空、市场本身缺乏有生命力的炒作题材与热点个股，其筑底过程还没有结束。预计下周大盘将经继续筑底为主。