海通证券 李汝明
昨日沪深A股在周一企稳的基础上走出大幅反弹行情,使上证指数远离1500点的心理关口,显示出1500点位置的敏感性和重要性。由于反弹力度较强,投资者心态开始企稳,市场抛压较轻。盘中个股显现普涨格局,成交量有所放大,热点尚不十分明显,排在涨幅榜前列的个股以近期大幅下跌的个股为主,市场反弹特征比较明显。
从市场交易状况分析,沪深A股成交量自“6·24”行情起开始出现萎缩,至今难以再次有效放大,近日上交所A股每日成交量仅维持在30亿元至40亿元,成交量难以放大的背后是投资者对近期股市上涨的信心不足。
首先,今年股指的走势与往年不同,令机构投资者和散户感到不适应和迷茫。今年机构投资者博弈的格局初步显现:年初以私募基金为主流的资金,以动作迅速、反应灵敏、手法凶悍的传统思维进行抄底,令3月份的行情走势喜人;6月24日停止国有股减持的政策出台后,促使基金快速增仓进入市场推高股指,而部分机构则借机离场。机构资金的转换形成了今年行情发展的主要进程,但机构之间的分歧也是后半年行情回落的主要原因。目前股市相对比较低迷,场外资金由于种种原因迟迟不愿贸然进场,使市场中的主力资金不能形成共识和合力,被套资金难以解放,造成场内资金短缺,行情走势扑朔迷离,中小投资者也无所适从,机构投资者数量和资金的不断增加使股市行情进一步复杂化。其次,由于今年市场中基金规模的不断扩大,投资者投资理念出现明显转变,也造成股指的运行与往年有明显区别。“6·24”政策性利好推动大盘暴涨之后,许多机构不再像往年那样对行情的前景抱有太高的期望,冷静与理智使部分机构敢于在行情最火爆的初期就果断离场,说明机构之间的博弈同以往机构与散户之间的博弈存在本质区别。证券投资基金以价值投资、组合投资为主的操作策略,客观上也会平抑股价的大幅波动。因此,投资理念的转变、机构投资者的理性思维也决定了只有在少数情况下,市场才会形成有效的共识,大行情才会出现。
最后,今年上市公司上半年经营业绩状况并不十分理想,整体水平有所下降,造成机构增仓意愿减弱,场外资金操作上比较谨慎。尤其是行情转向低迷时比以往更有耐心,并不急于进场,也造成场内被套资金在高位难以支撑,步步后退。股指接近1500点时,部分机构采取了一定的护盘操作,市场上的大部分观点仍旧不很乐观,因此,市场反弹也不一定能激发起市场太多的人气。只有当技术上能够有足够的空间、市场底部走得比较扎实时,才有可能吸引场外资金有较大规模的行动。
从技术角度分析,上周五上证指数触及1500点后,大盘开始出现反弹,昨日股指反弹力度加大,收出一根中阳线;短期5日均线与10日均线出现交叉,令向下发散的均线系统有所改观。股指冲破10日均线后出现较强的升势,使大盘反弹格局初步确立,短期技术指标开始走强,中线技术指标也开始呈现见底回升迹象。目前市场的成交量尚不足,预计本次反弹过程还会出现震荡反复,投资者可适量参与反弹操作,不必急于追高。
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