主持人 姜楠

　　主持人：上周股指出现三阳两阴的走势，成交量明显萎缩，表现出止跌迹象。但是，市场扩容压力不减与不利传闻仍然是股指上行的严重阻力，导致市场交投难以活跃。而且，上周五沪指一度下探至1500.54点，险些击穿整数关口，对于后市，您有何看法？

　　宁波海顺汪礼建：从6·２4后大盘基本上维持盘跌态势，中国联通的发行和低价格上市直接导致低价国企大盘股和次新股的价格结构调整，并且引起市场比价效应发生作用，加速了大盘的探底。上周大盘下跌速度减缓与中国联通的反弹有着密不可分的关系。

　　由于成交量一直徘徊在较低水平上，大盘弱势运行的格局没有能够得到根本的改变，因而两市股指还将继续保持探底和筑底走势。

　　大盘之所以能够在上周走出比较平稳的震荡整理走势，与中国联通、中国石化、宝钢股份、马钢股份、浦发银行、深发展这批指标股有很大的关系，它们主导了大盘的走向。从这些个股本身分析，目前都没有露出可靠的企稳迹象，而且离6·２4起涨点还有一定的距离，不能就此断定它们短期内没有回调的空间了。

　　根据历史经验，在大盘产生较大级别行情前，指标股都要成为主力机构的诱空工具，这点却没有在盘中得到体现，因而不排除它们还有一跌。而盘中不时有新的做空面孔出现，如贵州茅台、五粮液、青岛海尔、中集集团等绩优股继续创出新低；如兰州黄河、青海明胶、国光瓷业、莲花味精、民丰实业等前期强势品种弃守平台开始跳水；如第三季报风险股江西纸业、国际实业继续创出新低；基本面问题股深能源风险释放等等。这在一定程度表明目前做空力量并未完全衰竭。在上周的震荡市里，个股的齐涨共跌表明市场心态的不稳定性，也就是市场并没有到达绝处逢生的境地。

　　从技术上分析，虽然沪指周K线形成六连阴后，上周收出一根小十字阴线，但股指在均线反压下，整体上疲态很难根本扭转。特别是成交量一直保持在较低的水平上，场内场外资金驻足观望，使弱势运行的格局难以改变。俗言“反弹不是底，是底不反弹”还会在市场得到验证，如果没有政策利好出台，1500点整数关口将会被击穿。

　　但是，自从6·２4行情1748点头部下跌以来，到目前已下跌了230点，跌幅已达15%。在下跌过程中一直没有像样的反弹，技术上的超跌已十分明显，大盘短期里已不再具备继续深跌的基础。

　　华西证券崔晓黎：从近期市场的表现可以看到，大盘在以美国股市为首的国外股市大涨时几乎没有多少回应热情，而在其重挫时却表现了较为明显的忧虑态势。

　　另外，近期消息面也有颇多转暖的迹象：日前有关媒体刊登了《证券市场建设与时俱进》的文章，报道我国证券市场近年来取得的重大成就；来自国家统计局的报告亦指出，国民经济形势好于预期，也好于上年，前三季GDP增长7.9%，全年GDP总量将跃上10万亿元的新台阶，实现历史性的突破。但投资者对此却视而不见、无动于衷，这也是短期市场弱势特征的具体表现。从中可以看出，市场走势仍然偏淡。

　　从技术上来看，股指上周五早盘又一次创下本轮回落以来的新低，向下考验1500点的意图已经相当明显，虽然在触及1500点后盘中出现了快速反弹，但高点刚接近5日均线即回落，并且明显缺乏成交量的支持，因此短期弱势尚未得以扭转，而随着短期均线的继续下移，其对股指的压制作用将显得愈发明显。

　　但在股指下挫过程中，有一点值得投资者注意，那就是虽然指数在不断创出新低，但如RSI、KDJ、MACD等许多指标却出现了严重的底背离状态。因此，就短线看，不排除在1500点位置，多空双方还会有一番争夺，空方虽然不会善罢甘休，但多方显然也不会轻易放弃抵抗。

　　主持人：从上周盘面上看，备受关注的中国联通出现企稳走势，深发展并购消息进一步明朗，华冠科技等新股仍然再创新高，这是否说明目前的市场仍然蕴藏机会？投资者该如何把握？

　　华西证券崔晓黎：中国联通(600050)公布前三季度有关财务数据，对其股价形成利好支撑，该股上周五下午放量走高，对市场人气是个不小的鼓舞，加之深沪本地股的重新活跃，从而带动大盘延续反弹。深发展(000001)成为深市板块涨升的领头羊，该股在公布外资并购题材之后，一度随大盘大幅调整，经过充分蓄势，近期初露止跌企稳迹象，加之赛格三星(000068)、深深房(000029)等个股的重新活跃，在一定程度上活跃了市场人气。而沪市以陆家嘴(600663)为首的浦东概念股也表现不俗，并带动沪市本地股有所表现。

　　此外，哈药集团(600664)、综艺股份(600770)等有资金介入的强庄股，其表现也令人刮目相看。新股科达机电(600499)、华冠科技(600371)更是不同凡响，分别创出了上市以来的新高，强势特征非常明显，投资者可继续关注。

　　目前已经接近十一月份，距离年底只有两个月多，而年底往往是机构回笼资金进行年终结算的时间，因此每年的十二月份市场基本面临着资金的大量抽离问题。扣除十二月份，只剩下一个月零十多天，即使有一些利好，但从时间上讲发动一波大级别的上涨行情还是略显仓促，因此如果有利好出台的话，出现一定幅度与力度的反弹倒是更为可能。

　　在目前这种不确定因素较多的情况下，投资者一方面怕卖在低位而踏空，另一方面面临走势较弱且可操作品种较少的市场的确缺乏逢低买入的勇气，因此操作上颇难抉择。笔者以为，在关注市场运行的同时重点留意政策面的变化应该更有帮助。而在没有相关政策出台前对待市场的反弹一定要以量能能否持续放大、热点是否具有可持续性作为大盘能否止跌并持续反弹的关键，并可把大盘成交量的变化作为短线指导操作的重要指标。

　　宁波海顺汪礼建：在操作上，目前点位继续杀跌已是毫无意义，持股等待市场出现转强信号补仓；对于激进的投资者来说，可以在大盘跌穿1500点后开始逐渐低吸和补仓。重点关注低价大盘指标股和上市不久的次新股板块。