北京证券 梁旭

　　上周基金净值跌幅未有明显减少。上周表现突出的股票大多不是基金重仓的股票，而是中低价国企大盘股。这些股票虽起到了维护指数的作用，但涨幅不显眼。相反，跌幅榜上有不少基金重仓的股票，如歌华有线、烽火通信、凯乐科技、深能源、五粮液等。与此同时，净值跌幅超1%的基金有13只。

　　在上周三大盘反弹中，许多基金开始增仓，但周四的下跌使这些基金仓位增重后净值损失加大。上周净值跌幅较大的基金主要是汉系、金系、同系、通系和景系。这些基金大多是三季度仓位偏重的基金，或对市场的判断偏乐观的基金。而像兴系(尤其是两只中大盘基金)、科系、裕系基金净值较为抗跌。这种判断存在一定合理性：仓重的基金继续判断大盘离底部不远并加仓；仓轻的继续观望，或少量增仓。若是如此，显示基金分歧仍大，至少是在操作上仍存在较大差异，那些仓轻的基金似乎仍不认可目前大盘点位。此外，大盘上周三上涨时的很大动力来自于一些大盘股，因此不排除基金增仓的可能性。

　　上周开放式基金净值表现比封闭式基金略好。7只基金中，易方达净值无涨跌，似乎仓位仍轻，其他6只基金净值都下跌了，但跌幅小于封闭式基金平均跌幅。新亮相的3只开放式基金中的两只股票基金融通新蓝筹和长盛价值增长净值都出现了上涨，其中后者净值涨幅达到了0.5%。同期国债市场并没有较好上涨走势，估计基金有买入股票的行为。与封闭式基金一样的是，开放式基金操作差异也不小，易方达谨慎，融通和长盛更积极。其实大盘调整以来，即便是近期加速下跌，其跌势仍比自去年6月以来大盘的任何中期调整阶段偏温和。这说明持股的心态稳，场外观望的却谨慎。