晓冰

　　本周股市拉出第七根周阴线，经过连续的下跌后，K线组合明显弱化，1500点大关面临严峻考验。

　　本周媒体公布了国民经济继续保持持续高速增长的消息，前三季度GDP增长同比达到7 .9%，全年GDP总量有望跃上10万亿元新台阶。由国泰君安和德国安联集团发起的国安基金管理公司也在本周获准筹建，标志着外资将以合资的方式进入中国证券市场。但上述利好对市场毫无刺激，场外资金漠然视之，犹豫观望是目前一些主力机构的普遍心态，增量资金不足制约着大盘向上反弹，大盘无奈只能选择向下突破。虽然从表现上看，增量资金迟迟不入场是当前股市场调整的直接原因，但实际更深层次上应是源于对后市信心的缺乏。

　　从目前市场表现看，大盘明显缺乏具有市场号召力和持续领涨能力的个股和板块，市场不能形成赚钱效应，投资者信心依然处于较低水平。上述两点说明目前大盘还不具备中长期走强的能力。就短期走势来看，由于连续阴跌，对市场信心的打击肯定存在，技术上短线应该有继续回落的要求。但同时也应该看到，下档的1500点附近仍是一个关键的支撑位，从长线的月K线可以看到，1994年7月底、1996年1月底、1999年5月中旬和2002年1月底的多次阶段性底部所形成的一个明显上升通道，运行到目前的位置大约在1500点左右，尽管其间曾有一两次跌破这一上升趋势线的短期现象，但整个大的上升趋势仍非常清晰。从这个角度来看，尽管目前市场的可操作性并不是太大，但1500点出现反弹的可能性较大，市场对其的心理依赖程度仍然存在，这就意味着在临近1500点时，市场的抛压力量可能会有所减轻。在这种情况下，不排除市场在政策底附近做一定的短期整理。

　　从中线的角度来看，此轮大盘的回落是在寻求自身的“市场底"，因为政策只能改变大盘一段时间的走势，但市场最终还会回到自身的运作规律上来，这样一来，大盘中线调整的时间可能会比较长。只有当行情经历一段时期的低迷，市场自然形成“市场底"时，行情才可能出现大的转机。

　　从往年的情况看，市场在每年下半年转淡已基本形成一个惯例，今年也难以例外。虽然今年市场资金面相对宽松，但临近年底资金套现的压力将明显超过前三个季度，第四季度市场继续向淡的大格局很难改变。临近年底的第四季度是资金离场的高峰，行情的发动在时间上已经受到较大的限制。虽然市场对政策面的利好仍有所期待，管理层对股市的积极扶持态度也显而易见，但是在缺乏新利好的情况下，下周即使出现技术面反弹，高度也将有限，投资者需谨慎对待。