深圳本地股：中期行情可以期待

　　近期深圳本地股有逐步活跃迹象，部分个股亦走出第三轮行情。不过，由于大盘长期持续低迷所形成的固有弱势心理，使得市场中的不少投资者认为深圳本地股本轮行情乃技术性反弹、甚至是出货行情，谨慎心态非常明显。但是，细心的投资者会留意到羊城晚报(10.12)关于《深圳三年拿下现代化》一文,若将两者结合起来,显然深圳本地股行情的长期运作还 是具备客观基础的,因此,后市行情仍有回旋的空间。

　　一、宏观面积极进取，为微观面提供巨大的想象空间

　　对于上市公司来说，“深圳三年实现现代化”这一目标远不及实现这个目标的具体措施来得有诱惑力。而通过对深圳市接下去三年内的发展战略解读，笔者发现其主要是表达了以下观点：(1)继续加大优化投资环境，借以吸引国内外投资者。具体表现在行政体系的重大变革，目前已将政府审批项目从1000多项减少到381项，为外部资金流入创造了极大的便利条件。(2)减轻企业负担，全市行政收费项目从304项减少到192项，并取消全市公路收费站(高速公路除外)。(3)细化到行业上，就是加大对优势行业的发展力度，将高新科技产业和现代服务产业作为扶持的重点。因此，政策面的良性取向为深圳本地股行情的演绎创造了想象空间。而从以上信息中，投资者至少可以得到两方面的启发：首先，无论是“深圳要在三年内实现现代化”的战略目标，还是为企业减负的具体措施，都在客观上为上市公司提供了业绩增长的可能。当然前者是通过宏观面分工方式，来实现整体盈利水平的提高，对上市公司的影响是较为长远的；而后者是通过税收杠杆的作用，直接反馈到上市公司的经营面，良性驱动的时间效用较为有限。因此，从这一角度分析，行情的发展是具备业绩增长基础的；而根据历史上长牛板块的运作分析，其本身行业的增长预期往往是行情驱动的主要力量源泉，虽然业绩增长未必会引发大级别行情，但至少深圳本地股的业绩增长模式已经受到市场资金的关注，这一点可以从该板块的反复走强的行情中得以印证。其次，压缩上市公司的重组过程，加速重组的进程。深圳本地上市公司大都是深圳国有资产的主要力量，各个产业领域的龙头，直接影响着深圳的经济指标。而要在三年内实现现代化的目标，则它们必须要有良好的表现。不过目前的现状则是不容乐观，根据公开数字显示，在深圳本地上市公司中亏损公司21家，T族公司12家，占全国T族公司总数的18.7%，远远超过整个市场水平。而16家亏损公司累计亏损73亿，其中亏损严重的ST中华、ST石化、ST英达等亏损金额分别为-22.5亿、-15.8亿和-10亿，数额极其惊人。2001年深圳本地上市公司平均每股收益不到0.02元，而两市上市公司平均每股收益达0.136元，收益水平仅为市场平均水平的14.29%。深圳本地股业绩的疲弱表现，与深圳特区三年发展战略形成明显的反差。当然，欲改变目前这种状况的途径不是唯一的，但资产重组无疑是最为有效的。从现阶段深圳本地上市公司的具体运作看，如深发展对新桥投资抛出“绣球”，三星康宁入主赛格三星，还有盐田港与和记黄埔的合作，以外资整合资源的方式已成为市场主要运作模式。且从近期深圳市政府宣布将五家国企的部分股权转让给国际投资者的消息来看，关于深圳本地股的重组的工作一直都没有停止过，在逐渐完成了前期的战略性部署后，深圳本地股有望步入对市场影响更加直接的实质性重组工作中。

　　二、深圳本地股板块反复走好，中线资金运作其中

　　从整体行情的运作模式分析，多数深圳本地股已经完成两轮的炒做，部分强势个股则正运行在第三轮的攻击波中，如近期行情中的深赛格等个股，该股自10月10日以来，逆市走出一轮较好的涨升行情，如此反复走好的背后则是中线资金在里面的积极运作。且投资者不难发现，今年以来的每轮反弹行情中，深圳本地股都有较好的表现，如9月19日的行情，深圳本地股是市场的领涨力量，在10月16日的行情中，该板块又是异军突起，一举激活市场人气，并直接推动股指上探10日均线，而这一点特征则是越来越象上海本地股长线资金的运作风格。从另一个角度看，在6.24行情中深圳本地股的顽强表现，亦表明这部分资金的战略投资的意图。以逆向思维分析，假如年初介入深圳本地股的资金是鉴于短线差价考虑，那么在6.24行情中，该板块必然会借机派发；毕竟在经过3月份的充分炒做，该板块已经累积了巨大的获利空间；但令市场疑惑的是，该板块并未顺势派发，相反的是选择强势上攻，成为6.24行情中能与权重股板块相媲美的唯一板块，主力资金的“意图”显然不是在几个波段中的获利空间上。且从近期的盘面分析，深圳本地股有所趋活，如深深房9月19日以来，就一直运行在上升的通道中，阶段涨幅达到25.63%，赛格三星在10月16日一度封至涨停，深国商、长城电脑和深南光亦表现出抗跌的走势，技术面良性异动极为明显，当然主力不会打没有把握的仗，逆市逞强的背后绝对是出于对深圳本地股重组的深刻解读。因此，在深深房的领涨下，深圳本地股有望迎来第三轮行情，不过按照以往的运作惯例，行情的发展仍是延续波段操作，绝对空间不会很大，但持续的时间或许会相对较长，个股或者说子板块方面将会有所侧重，部分受宏观面扶持力度较大的个股将持续走好，并有发展成长线牛股的可能；而部分脱离“核心”的个股，则会相对表现较弱，行情跟风演绎的概率极大，且涨升空间不会很大。

　　三、后市机会的把握

　　深圳本地股后市行情的发展面临着分化，因此，对个股机会的把握就成了当前市场的主要工作。而结合“深圳三年实现现代化”的宏观战略，笔者建议可重点以下子板块：(1)高科技股板块。高科技产业已经成为深圳产业的支柱和特色，其产值已占到工业总产值的47%，其中电子信息制造业则是支柱中的支柱，其产值占了90%。在深圳三年实现现代化的宏观战略中，高科技行业扮演着重要的角色，因而，该板块受到管理层大力扶持，后市有望走出持续性较好的行情。而具体细化到概念上，以深科技和深圳华强长城电脑为首的信息产业概念股，将是受益最为直接的群体，且从技术面分析，深科技已调整至上轮涨升行情的中位线附近，深圳华强的调整空间亦在50%左右，阶段性蓄势极为充分，短中线的潜力较大。其次，以海王生物和一致药业为首的生物制药类个股，该板块作为政策扶持的重点行业之一，中线机会还是较为明显的，不过从技术面看，这些个股的短期形态仍有待于修复，操作上，暂时观望。此外，以深康佳为代表的生产数字化彩电企业，作为深圳的特色优势产业，后市应有表现的机会，近期该股在8.30元附近反复震荡，阶段性底部基本探明，操作上，可积极关注。(2)现代服务类概念。这些个股主要包括：金融证券类个股和现代物流类个股。从目前的状况分析，深圳本地上市公司中，深发展是唯一的金融类个股，因此，从这个角度看，深发展势必会受到深圳市政府的大力扶持，当然内容将涵括业务和股权方面；虽然深发展目前已经在和外资进行股权转让的谈判，对后市的预期打了个折扣，但在公告没有出来以前，利好仍将持续作用。至于物流方面，深圳市将战略性的发展“两港一园”，其中位于深圳东部的盐田港就是“两港”之一。在宏观面的支持下，该股有望迎来一个全新的发展阶段，中长线的投资价值非常显著。(3)地产类个股。近年来随着深港交流的日趋密切，港人北上深圳置业的倾向越来越明显，成为深圳地产业新的支撑力量。同时，深港交流的加强也为深市房地产上市公司与香港以及海外公司的合作提供了更为有利的条件，对深市地产公司将形成长期性的利好作用；且深圳市蓬勃发展的经济，亦为深市地产公司提供了千载难得的机遇，因此，地产股具备持续走强的基础，其中，深深房和万科等个股的走势值得重点关注。