广东证券蒋罡

　　深沪大盘本周初经过震荡探底后昨日出现较大的反弹，其中表现最强的深证A股指数盘中高点曾超越10日均线，出现了近期以来难以见到的上冲势头。且成交额也有一定的放大，个股表现较为活跃，上证指数1500点附近整数关口和心理上的支撑作用显示了出来。

　　对于后市大盘的走势，以目前情况看，关键一点是在目前点位一带成交量能否持续放大。就本周前三个交易日K线组合与相应的成交额关系来看，不管是两市的综合指数还是成分指数，或者是A股指数，都已经表现出“价涨量升、价跌量减”的特点。这反映在经过连续的快速下跌后，炒底资金介入的积极性正在增强。但上证指数1500点一带将构成短期低点还是中期低点，目前还难于作出明确的判断，还需要观察以后成交额的变化情况，以及一些影响因素的演变情况。

　　就市场面来说，目前影响资金进出股市的一个较大的因素是中国联通的上市对股价结构带来的变化。从中国联通相对低价的发行和相对低价的上市，以及上市一个交易周以来相对低调的表现看，其对股价结构的影响在短短几个交易日就已经表现得非常明显，H股板块和大盘股板块出现了快速的下跌。如果这种情况继续发生，深沪两市A股以前的市场定价基础将必然被改变，不排除在此情况下股价重心出现整体下移的可能性。这将是制约场外资金大规模入市的一个长期性的因素。

　　从昨日的盘面表现看，两市A股昨日的成交额虽然有明显放大，但主要集中在早盘第一个小时。以沪市A股成交额为例，沪市A股昨日在快速拉升的第一个小时的成交额达到13.8亿元，占昨日沪市A股39.4亿元总成交额的35%多；而第二和第三个小时的成交额明显递减，占比分别为26%和15%；最后一个小时的成交额虽然比第三个小时的成交额有所放大，但比第二个小时的成交额要小，只占不到23%的份额。昨日分时走势中成交额的这种变化情况反映出市场的后劲有点不足，资金进场的延续性不是太理想。当然，由于这只是一个交易日里表现出来的现象，可信度不一定高，但如果这一情况在以后几个交易日连续发生，则可信度将提高。

　　综合而言，由于前期急跌造成的短期技术指标超卖在经过本周的反弹后得到了较好的修复，后市大盘的走势将取决于本周入场资金的意图。如果短线思维较浓，在消息面没有变化的情况下，则指数在目前点位走稳就可能是较为理想的状况。