中信证券/牟涛

　　上周二也就是国庆长假之后的第一个交易日，沪市股指就回补了“6.24”时的跳空缺口，并在此之后的交易日中再次出现了连续的下跌，使得股市比较罕见的出现了连续六根周阴线，尽管从指数的跌幅来看，六周的下跌幅度有限，但是这对市场投资者的信心的打击还是比较大的，其主要表现就是成交的持续萎缩，由于新近上市的联通在上周五已经表现出了 一定的企稳迹象，因此大盘后市的走势可能还是要取决于联通的表现。

　　今天的消息面的情况依旧没有值得投资者兴奋的地方，周六公布的燕京啤酒的增发可转债以及杭州信雅达的新股发行预告都不是市场所希望看到的。政策面则有如下信息可以稍做关注：首先是朱镕基指出：稳步推进资本帐户开放是十分重要的，而有必要进一步加强短期资本流动管理；其次，央行行长戴相龙指出QFII和QDII正在研究，具备条件时会分步实行；再次，证监会主席周小川要求证券监管系统应自觉实践“三个代表”重要思想，以优异成绩迎接十六大胜利召开；最后，中国证监会副主席高西庆强调：抓好从业人员的道德教育。

　　在政策面消息真空，而资金面由于基金、新股、转债以及增发配股的轮番轰炸几乎处于断流的环境下，很难想象市场会在目前有任何好的表现，在重要的心理和技术关口频频被破之后，大盘似乎已经开始显现出新一轮的下跌趋势，而在“十六大”召开前夕，管理层推出政策性利好的可能性微乎其微，因此，投资者在操作中仍应以规避风险为主，多看少动。