民安证券/华根生

　　近日深沪股市连续震荡走低，尽管盘中的抛售压力相对前期而言明显有所减轻，但两市大盘还是形成了反复盘下的趋势，并且已经展开了新一轮的调整走势。盘口显示，由于市场人气十分涣散，使深沪股市经不起周边市场动荡和其它因素的冲击，前期缺口区域已经失去了支持作用，沪市1500点重要关口也受到了严峻的考验，市场多空在该区域难免会有一番 反复的争夺。本人认为，短期的调整并不具太大的空间，只要基本面不刻意压制人气，这样的调整将明显有利于后市的稳定。

　　从形态上看，最近深沪股市在中国联通高开低走的带动下再下台阶，显然是前期调整行情的延续，形成了一个持续时间较长的调整周期，而这个调整周期似乎已经接近尾声。目前深沪两市大盘已经回调到前期重要的政策底部区域，该区域在心理上对市场的短期走势应该有一定的支持作用，进一步向下调整的空间估计已经不大。经过连续性的大幅下调，深沪股市已经完全填补了前期的跳空缺口，有效地消化了这方面的心理压力。另外，在近期的调整行情中，盘中并没有出现恐慌性抛售氛围，这一盘面特征则充分反映出由目前市场的惜售心态也十分突出，市场的做空量能已经比较有限。与此同时，技术指标的超卖特征也越来越突出，已经有了较强的反弹要求，这显然有利于深沪股市重新趋于稳定。种种盘面迹象表明，大盘在1500点附近可能会再次受到主动性抄底盘的积极抵抗，并且有望使深沪股市再度形成短期的平衡，如果10月份有基本面利好配合，则有望逐步演化为阶段性底部区域。也就是说，就技术形态而言，沪市1500点区域应该属于相对的低位区，而筑底持续时间的长短则主要取决于基本面的变化。

　　从技术形态到政策面的变化，再到宏观经济形势，都反映出深沪股市已经不具备进一步大幅走低的基础，即使中国联通未能有效地止住跌势，相信大盘调整到1500点附近也会受到抄底盘和回补盘有力的抵抗，并促使深沪股市再次走出短期的反弹行情。因此，在目前区域已经不适合过度杀跌。