汉唐证券 刘兵

　　短期内市场急跌的动能来源于哪里？归纳起来有以下几个方面：

　　首先，节前大盘持续走弱，技术形态已经呈现弱市格局，虽然经过长假休整，但投资人显然没有走出阴影，观望成为市场的主流，这一点从成交量的不断萎缩就可以看出。节后 首个交易日成交不足50亿元，而且从盘面情况来看，几乎都是呈现单边下跌的态势，盘中几乎没有象样的反弹，重要的支撑关口多是一触即溃，投资人的进场热情被极大的抑制。同时在消息面上，近期也一直处于真空状态，这显然不利于市场人气的恢复。

　　其次，超级大盘股中国联通的上市也给市场带来较大压力。本次中国联通的发行筹集资金一百多亿，本来疲弱的大盘出现短期供血不足，由于其所占指数权重巨大，加之上市首日即被计入指数，对其上市后的表现投资人普遍谨慎，而上市后的定价也明显低于市场分析人士的普遍预期，开盘后高开底走，从盘面来看，3元的心理价位被迅速跌破，显示其护盘资金并不坚决，股指也受到拖累继续向下，显然新股首日上市计入指数的政策并不成功。

　　第三，十一前后接连不断的庄股跳水也使得场外资金不敢贸然抄底。以往在业绩公布阶段屡见不鲜的“地雷”现象，近期频繁出现。而且令投资人最为忧虑的是跳水品种的范围有蔓延的趋势，前期市场将风险控制的范围主要局限于高价庄股，而随着大盘的持续走弱，一些曾被市场普遍看好的板块和个股也开始加入跳水行列，中兴通讯(000063)的跳水并带动相关产业个股下跌就是非常典型的案例，而老牌绩优股国电电力(600795)的连续跌停更是给本已疲弱不堪的大盘带来重重一击。表面上看，造成目前个股频繁跳水的原因各有不同，但是其盘中主力急于套现离场的迹象非常明显，显然其对后市的判断已经非常谨慎。

　　此外，周边市场一片低迷，也对国内市场构成间接影响。一般而言，国内证券市场与周边市场表现没有持续的关联性，特别是短期市场表现更是如此，但是如果周边市场持续低迷，则国内市场也会受到波及，今年以来全球经济始终未能走出低估，虽然没有直接影响国内经济，但其负面影响正在逐步显现，如近期美国西海岸劳资纠纷就对国内短期出口构成直接压力，而随着国内市场与国际接轨的速度加快，所受到的影响将会更直接。

　　从以上分析可以看出，目前大盘弱市格局十分明显，场内资金多以自救为主，而场外资金更不敢贸然进场，在这种情况下短期内恢复市场信心并不容易，政策面推动显然必不可少，但从近期新股上市的情况看，并未有缓解趋势，看来市场在短期内还将持续阵痛。不过从技术上而言，经过反复下跌之后，大盘深幅回落的空间已相对有限，特别是在一连串利空因素被逐渐消化后，大盘有望在短期内得到喘息的机会，特别值得关注的是前期一直强势的深圳本地股开始出现补跌，从历史眼光来看，当市场最为坚强的板块开始出现下跌时，往往意味着短期机会的来临，虽然目前而言市场总体的价值中枢仍不稳定，但是阶段性的投资机会正在逐步凸显。