今日市场再次下跌,弱市行情继续,对于后市走向,今日从资金的角度加以分析:股市的走向与资金有很大的关系,但投资者一般只注重股市的资金面.而实际上,整个资本市场的资金状况也值得分析.比如,从近阶段的资金情况看,央行一直在公开市场上进行正回购操作,回收资金,而国债市场也一直在持续下跌,反映了债市的敏感.尽管股市与债市分属两个市场,但资金一旦不足,股市下跌也必然是主要方向.

　　此外,对回购市场利率的研究也可间接了解股市走向.我们注意到,今年9月26日上海回购市场利率急升,R003,R007,R014的最高值均为近一年来新高峰,反映出资金的极度紧缺.从去年至今,回购市场利率有过三次高峰,分别是2001年7月30日,2001年12月25日和2002年的9月26日,结果如何,2001年7月30日,沪市急挫108点,就此告别2000点,直至10月22日的1514点方止跌,2001年12月25日,沪指在1610点一线,进入新年后,快速下跌,至2002年1月29日的1339点方止跌.可见一叶落而知秋至,回购市场利率的先知先觉能力极强.

　　而今年9月26日,回购市场利率再现狂潮,甚至超过去年7月30日和12月25日的情况,是否意味着某些机构的资金链将再次出问题,只有让时间回答,但从国电电力的两个跌停以及ST中燕自9.26之后的四个跌停,就可以看出一些迹象,因此对于后市走向仍以相对谨慎为宜.

　　因此,从资金角度看,预计两市短期调整仍将持续,继续观望.