做多依据：(1)缺口已经封闭，技术性的做空动能有望逐步收敛。

　　(2)深圳本地股及部分ST个股仍在活跃，在局部范围内较好地维护了市场人气。

　　(3)尾盘股指微微拐头上行，成交量亦有温和放大，表明已有部分资金在逢低回补。

　　做空依据：(1)均线系统呈空头排列，对股指的运行造成较大的压制。

　　(2)成交量持续低迷，市场的做多量能仍有进一步积蓄的要求。据此，三元顾问认为：在十月份的第一个交易日中，股指一如预料地走出惯性下探的走势，成交量则再创年内的新地量水平，市场的相对弱势格局仍未有多大的改善。其实，从理性的角度分析，节后股指的震荡滑落亦是存在某些必然性：一方面，9月份两市股指几乎呈单边走低的态势。在反复的探底过程中，市场人气和投资者的信心则遭受极为严重的打击，因此，在这种负面因素的作用下，大盘出现小幅惯性的下挫亦是在情理之中。另一方面，则是对中国联通上市的担忧。自9月上旬市场传出联通将要上市的消息股指就应声落地，围绕联通上市的各项利空成了制约9月行情的主要因素。虽然，市场对该利空消息已提前进行消化，且10月9日联通亦将正式上市流通：但中国联通上市定位给市场股价结构带来的巨大冲击，仍为各方投资者所顾忌，在尘埃未能落定之前，多空双方主力以静制动则是必然的选择。

　　当然，市场各方都在寻找一个新的平衡点，尤其是在市场新的价值中枢即将形成的环境下。在这个过程中，管理层则是起到相当关键的作用。通过积极培养开放式基金，超常规发展机构投资者，直接引导机构博弈格局的形成。而笔者曾做过一个数据统计，目前开放式基金规模已达380亿份，而封闭式基金的资产规模亦有713亿份，整个基金规模已在1000亿之上；且年初以来的券商增资扩股，使得券商的资产亦快速地上升到2000个亿左右。此外，随着社保基金设立多个账户获得批准，320个亿的资金亦处于“待命”状态。值得提及的是，该部分资金目前大都处于空仓观望状态，由于资金逐利的天性决定他们不可能一直旁观下去。因此，在联通上市后，市场的不确定性因素基本得以化解，该部分资金进场的时机亦将成熟，增量资金回补带来的推动作用有望逐步显现。

　　从后市角度看，联通上市定价问题无疑是影响短期股指运行的主要因素，不过新股上市首日即计入股指的规定，可能使股指出现一定程度的“失真”，市场的短线小幅涨跌显然将失去意义。操作上，投资者可重点关注上海本地股，由于上海世博会能否承办将于近期揭晓。因此，后市对该板块进行集中式短炒的可能性较大。(三元顾问楼栋）