飞虎咨询刘晨

　　在国庆长假过后的第一的交易日，沪深两市低开低走，破位加速下跌，成交再现低量。上证指数终盘报收1562点，下跌18点，成交27亿元。深成指收盘3197点，跌46点，成交18亿元。

　　从消息面看，中国证监会日前发布《上市公司收购管理办法》及与之配套的《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》。两个办法贯穿了积极鼓励并购重组和保证程序公正的立法理念。在充分保护被收购公司中小股东权益的基础上，积极推动上市公司并购交易的良性发展，并作出了许多大胆创新，使上市公司要约收购、产业大并购成为可能；而且可以降低收购成本，提高收购效率等。两办法的出台还为外资、民营及中小企业进入中国资本市场开辟途径。但这两个办法已在前期发布过征求意见稿，利好因素被提前消化过，所以今日市场对此反映平淡。

　　导致今日市场下跌的主要因素还是在明日将上市的中国联通。明日联通将有27.5亿股上市交易，预计市场定位在3.2元左右，流通市值将达到80亿左右，即使只有一半的换手成交也相当于今日沪深两市全部的成交金额。可见目前市场的接盘能力是十分有限的，其上市可能导致其他股票短期失血。另外目前市场舆论对联通的市场定价普遍预期较高，而联通也将在上市第一天就被记入股值，一些投资者担心联通高开低走拖累大盘，因此提前规避可能出现的短线风险。

　　另外从技术上看，在节前市场就已再次出现破位下跌趋势，今日又受联通将上市的影响低开较多，使短期指数在技术上形成加速下跌的势头，因此今日盘中抛压始终比较重，而且基本上没有出现过反弹。致收盘时，大盘不仅完全封闭了6月24日的巨大跳空缺口，而且跌破了在今年2月份和6月份低点连线所形成的长期上升趋势线，使得大盘的长期趋势比较悲观。这样的技术形态指想入场的场外资金望而却步。但目前市场毕竟已进入短期加速下跌，一般在加速下跌完成之后，市场将出现较强的技术反弹，因此在目前的点位，投资者已不宜继续杀跌，反弹随时可能出现，且目前已具备了展开强劲反弹的空间。

　　再从各股的表现看，电力股的突然暴跌对指数产生较大影响。今日开盘不久高成长绩优股国电电力就放量跌停，该股是基金和机构投资者长期持有的重仓股票，再目前市盈率不到20倍的情况下跌停，不能不令中小投资者担心。受其带动，另一重权指标股华能国际也一路暴跌，接近跌停，而内蒙华电、明星电力、漳泽电力、乌江电力等股票也局跌幅榜前列。此外科技股也市今日市场下跌的主要品种，如华冠科技、华东科技、泰豪科技、金自天正、上海贝岭、明天科技，而且这些股票的下跌过程中均有放量行为，短期投资者不宜轻易抢其反弹或补仓。

　　总体来看，今日市场的下跌主要是机构投资者为了腾出资金，迎战明日的联通，而联通的市场定位也将关系到整个市场的中线走势，如果定位高于3.5元或出现短期恶炒都将对中期市场产生不利影响。而持有联通的中签投资者也应考虑在较高的价位上获利了结而不是长线持仓。