主持人：张军；嘉宾：董旭海 北京首证；周建新 博信投资

　　历年10月开局指数大都会有剧烈的震荡，那么今年将如何呢？

　　周建新：大盘在节后将有望改变以往低迷不振的状况，走出先抑后扬的走势。

　　董旭海：我们认为国庆后的行情将先有一个惯性的下跌过程，随着中国联通的上市，行情可能会出现一定的反弹走势。我们注意到以下几个问题：1.深发展外资并购消息的明朗并没有引发一定的反弹行情，相反经过太长时间的等待后市场激情已经消耗殆尽，外资并购消息的明朗反而激活市场的做空动力，后市的进一步下跌调整就成为行情的必然选择。2.目前市场尚未形成鲜明的领涨热点，特别是大盘股群体继续调整而没有转入攻击阶段，而其他轮动的热点虽然能够维持市场一定的交投活跃，却不能化解行情的危机。同时板块的短暂轮动也反映出存量资金及短线过江龙性质资金的运作格局，行情很难有乐观表现。3.深圳综合指数已经完全封闭了缺口，由于深圳市场没有新股因素，因此深综指更真实反映出市场的运行情况，并且对沪综指也有向下牵引的作用。4.近期的一些相对强势品种也转入下跌市道，对市场形成一定的负面冲击。因此我们判断，在国庆期间如果没有什么政策利好出台，国庆后行情将有一个短线的下跌过程，即使有政策利好消息，估计也是一个短线的脉冲行情。

　　周建新：从往年看，国庆节后的行情较为低迷，但今年市场在基本面上却存在着与往年不同的地方：首先，十六大的召开为行情的稳定提供了大的宏观背景。其次，联通的上市为大盘的中线筑底做好铺垫。一般来说，在超级大盘股发行和上市的消息处于朦胧期的时候，市场总是受大盘股拖累而出现向下调整，但当大盘股上市之后，资金面不再紧缺，大盘在恢复“造血功能”后会进行技术性修复以前调整的行情，所以反弹的机率较大。再次，任何一项重大政策出台所在的点位必然会对大盘中线走势构成非常大的支撑或阻力。国有股不再通过证券市场减持政策推出的点位是1500多点，假如现阶段大盘要跌穿1500点的话，那么证券市场要么否决国有股不再通过证券市场减持的这条政策，要么出比这条政策更大的利空消息，但这种可能性是非常小的。因此，大盘在节后将有望改变以往低迷不振的状况，走出先抑后扬的走势。

　　至本周，“6·２4”缺口仅有13点未补，那么缺口的补与不补对大盘后市影响是否一样呢？

　　周建新：大盘技术面调整的要求要远远大于政策面的利好刺激，大盘向下回补缺口的可能性非常大。

　　董旭海：一般而言，如果市场10月完全封闭“6·２4”缺口，则意味着这个缺口最终将演化成普通缺口，大盘的运行格局将面临重新判断。实际上，由于沪指的失真以及深综指已回补缺口，因此沪指回补缺口与否的意义已不大，现在面临的主要问题是沪指将在什么位置止跌。

　　从技术角度来看，沪指今年的原始上升趋势线已经运行到1577点附近，并且继续呈上行趋势，对股指形成一定的支撑作用。另外，沪指的长期上升趋势线也就是沪指512点与1047点之间的连线正平稳上行，本月已经运行到1566点附近，作为重要的趋势线，这条长期的上升趋势线将对股指形成强烈的支撑作用，因此沪指即使完全封闭“6·２4”行情的跳空缺口，我们也不进一步看空后市。相反，沪指回调到长期上升趋势线附近时可能会引发一定的反弹行情。

　　周建新：在过去的两年中，沪市大盘一直有逢缺口必补的规律。这次来看，大盘技术面调整的要求要远远大于政策面的利好刺激，大盘向下回补缺口的可能性非常大。但大盘回补缺口后向下的压力反而大幅减小，并有可能在1500点之上构筑中期底部。如果短期出现技术反弹不补缺口的话，那么大盘后市依然面临补缺的压力。(完)