海通证券

　　大盘从七月初至今，绵绵阴跌已延续了近三个月。在这三个月中，各大板块最终都没能顶住来自各方面的压力，纷纷向下寻求支撑。大盘股、庄股、小盘科技股、ST股，几乎是尽数皆墨，偶有几只个股有所表现，但终究也是昙花一现。在满眼的萧瑟当中，部分今年刚上市的新股，成为两市万绿丛中难得的一点红。

　　笔者对今年上市的55只新股的市场表现进行了统计分析(其中54%的个股是在七月份以前上市，46%是七月份以后上市的)，发现这批新股从七月至今，平均跌幅为6.32%；而大盘同期跌幅是8.37%。可见这些新股比大盘跌幅小两个百份点，总体表现稍现强势。但板块内的分化也较为引人注意，新股板块中强弱分明。今年上市的55只新股中，有10只个股不跌反涨，占新股总数的18.18%(表1)。这批逆势而上的新股有几个值得注意的特征：一是无一例外均是在七月份之后上市的。在上市之后，虽然面临着大盘的持续阴跌，其不但没有随波逐流，反而一枝独秀，走势坚挺。第一投资、光明乳业、黄海股份、金晶科技等均保持了强势升势。二是流通股在5000万以上的中盘股居多，所占比例为70%。除了金晶科技、金自天正和江西长运三只个股外，其余均是流通股为5000万或5000万股以上的个股。其中，累计涨幅达6.33%的光明乳业流通股1.5亿股、承德钒钛流通股1亿股。三是大部分个股是20元以下的中价股。除了金自天正和天士力股价在20元以上外，大部分个股股价都在15元以下。四是从公司基本面看，这批个股的经营状态总体比较好。第一投资(600515)的主要商业经营实体———海南第一百货商场和以连锁形式经营的海南施达商业公司，在当地有相当影响力。公司新募集资金又投入了前景比较乐观的水产品物流业中，并有望在2003年获利。湘电股份(600416)拥有雄厚的综合实力和领先的技术优势，是军工国防装备在国家机械工业系统中的定点生产企业，能获得稳定且丰厚的垄断利润。光明乳业(600597)是核准制以来中外合资企业上市第一股，拥有两大外资股东即上实食品和达能亚洲。

　　不难看出，这批逆势而上的新股大多属中价股，流通盘适中，基本面可圈可点，因此上市以来受到了盘中资金的关注。

　　在一批新股逆势而上之际，也有一批新股出现超越大盘的重挫。笔者对近三个月来跌幅超过10%的个股(表2)进行分析，这批重挫的个股大致可分为两类，一类是属于大涨之后大跌的个股。在6.24行情中涨幅较大的个股，如江西铜业、山东基建、海螺水泥、中远航运等一段时间来出现在跌幅前列，跌幅都在10%以上。另一类是上市以后不久就单边下挫的个股，如新股中跌幅最大的华鲁恒升(600426)，上市之时以10元价低开，主力借助6.24行情以迅雷不及掩耳之势连拉几个涨停后，升幅高达48.4%，换手率达到205.17%；之后自14.84元处盘落，虽然本阶段跌幅高达18.67%，在新股中居跌幅之首，但目前股价仍高于开盘价，这或许就是市场配售下某些市场主力所采取的一种新的运作方式。七月份以来重挫的新股，不少是一上市就单边走低，如大连圣亚、宏智科技、泰豪科技、宝钛股份，目前股价已处于上市以来的最低位。对这两类不同的重挫股也不可轻视，毕竟每一次机会总是在大跌中产生的。

　　实际上今年上市的新股，无论是逆势而上还是深幅重挫，都从不同侧面表现出了主力对新股的一种评价和认识，也或多或少反映了未来市场热点个股的某些特征。首先，今年的新股中存在一些值得挖掘的潜力股，不少个股的基本面与以往相较，有不少的新意可寻。其次，受市场关注的新股多为中价股和流通盘在5000万至2亿股间的个股，这或许就是未来一段时间热点个股的共同特征。第三，尽管今年场外新增资金格外谨慎小心，但是仍有一部分不甘寂寞的资金试图在新股中以试身手。只不过因为现在大盘低迷，尚不敢放开手脚表现而已。从新股所表现出的不同走势形态，也可以看出不少主力投资机构在新形势下，对个股运作思路进行一种新的探讨和摸索。(陈久红)