□长城证券金融研究所 孙宝文

　　周四大盘走出了震荡下跌态势，并接近前期的低点1585点，沪市综合指数收出了一个小阴线。深沪两市合计成交76亿元，剔除两只新股亚宝药业、吉电股份成交的9.6亿元，成交仍较周三有所放大。经过周四的小阴线调整，大盘又回复到下降通道中运行，并且短线而言仍有惯性下行、继续回补6.24跳空缺口的要求，但下行空间已比较有限。由于周五是国庆长 假前的最后一个交易日，也是9月份的最后一个交易日，因此，不排除大盘走出止跌回升行情的可能。

　　从周四的盘面观察，市场弱市特征依旧，投资者观望气氛较浓，主动性买盘较少。周三大跌的两只股票北大科技、东方钽业在周四继续破位下行，对市场冲击较大；而周三涨停的小盘股深中冠A周四也处于跌幅榜前列，对场内多头的信心打击尤其明显。另外，周四对市场冲击较大的仍然是ST板块，比如ST康达尔、ST中燕、ST渤海、ST吉发等跌幅都较深，可见“三板全流通”政策对深沪市场和ST板块的负面效应仍然存在。

　　由于今年以来市场的波动都与政策面密切相关，大盘在经历8月和9月的持续调整后，投资者都在盼望管理层会出台一些利好政策。但到目前为止，并没有相应的利好政策出台，相反，一些利空因素不断出现，比如前期的“三板全流通”问题对市场形成较大冲击，中国联通的发行对短线资金面形成较大压力，以及日前公告的ST东源、北大科技接受证监会的稽查，使得投资者对上市公司的质量仍然心有余悸等等。可见，政策面的低调是近期大盘持续调整的一个重要原因。

　　但是，笔者认为，由于大盘技术面存在一定的超卖现象，再加上市场持续出现“地量”，“十六大”又将于11月8日召开，政策面呵护市场稳定运行，并且宏观经济基本面继续向好，上市公司业绩在2002年全年有望实现一定幅度的增长，并将在10月份公布的上市公司第三季度报告中有所体现，因而不支持大盘大幅度下行。

　　综合以上分析，笔者认为：短线大盘可能会惯性下挫，但是调整空间已经不大，深沪股市目前仍处在继续夯实中期底部的过程中。