三元顾问 楼栋

　　做多依据：

　　(1)深圳本地股再度趋活，对市场的运行起到积极的作用。

　　(2)ST板块趋于分化，做空动能已有逐步瓦解迹象。

　　(3)涨停个股出现，表明部分主力的做多意愿相当坚决。

　　做空依据：

　　(1)成交量的“瓶颈”作用仍未得到较好的解决，势必抑制股指的上行空间。

　　(2)1600点附近仍有反复争夺的可能。

　　据此，三元顾问认为：股指在相对低位反复运行，市场热点却相反呈逐步活络、扩散态势，这种明显的背离现象，给人的直觉就是市场的中期底部已基本探明。

　　从主流资金的运作角度分析，深圳本地股无疑是近期市场的一个主要焦点，该板块自9月19日放量启动以来，就一直处于相对强势的运行格局。在经过一个交易日的短暂技术修整后，周三在深中冠的领衔下，深圳本地股又走出一轮波澜壮阔的涨升行情，并一度推动股指强劲上扬。目前该板块的龙头品种已顺利实现切换，板块行情有望得以较好的延续，市场亦有望借此获取源源不断的助推能量。

　　此外，上海本地股也保持着局部性的活跃，在存量资金和外围板块比价牵引的双重引导下，少数个股所形成的小群体行情较为明显，对市场人气的维护起到积极的作用。且春兰股份、青岛海尔及雅戈尔等绩优蓝筹股的触底反弹，亦给市场吃下一颗定心丸，这些个股经过连续深幅回调，做空动能已基本耗尽，其“空翻多”的走势将给后市行情的演化带来积极的影响。总体上讲，市场面已有温和的好转迹象。

　　不过值得注意的是，近期市场的成交量始终难以放大，单个交易日的成交量大都维持在50个亿的水平以内。交投清淡放映的则是，市场心态趋于谨慎，场外资金不想入市，而场内资金亦无心出局，特别是在临近十·一长假的情况下，这种“反围城”现象表现的尤为突出，因此，纵然有市场热点的逐步活跃，但仍难以引发投资者的普遍追涨热情，行情更多的是由存量资金外加部分市场闲散资金主导演绎的；而这些主力资金的操作思路，则决定行情的高度不会很好，但反复波段运行的可能性较大，行情的持续性将相对较好。进一步来说，市场热点的波段炒作模式，亦将决定股指的波动空间不会太大，在新热点和成交量未能出现良好改观的前提下，股指仍有延续当前震荡筑底格局的要求。

　　综合以上分析，短线市场的底部基本已经探明，但行情的反转尚缺乏成交量和新市场热点的有效配合；因此，后市仍将延续震荡筑底的走势。操作上，投资者可重点关注近期已经趋活的两市本地股，择优逢低介入。