●记者倪荣根发自上海

　　上周沪深股市继续延续振荡探底的走势，尽管周四两市尾盘放量强劲反弹，但周五大盘又重归弱势，缩量盘跌，将周五的反弹成果抹去一半。

　　据市场人士分析，影响上周大盘走势的有两大消息，一是上周五联通发行50亿股A股， 二是退市公司重组后可全流通政策的出台。

　　从与大盘的关联度来看，联通的发行与上市对大盘的影响可能是中长期的。尽管其募集资金在A股发行中并非居首，但其流通盘之大，则位居A股榜首。待其上市后，如何在二级市场上消化如此庞大的流通盘，最终如何定位，眼下谁都很难预料。

　　至于全流通政策，实际可操作性并不强。中国证券业协会负责人表示：“对退市公司的重组必须带来经营业绩好转，其业绩状况要经过一个较长的市场检验过程。”“退市公司重组后股份转让问题比较复杂，需要经过充分地研究和论证，怎样以及何时实施取决于各方面的条件是否具备”。若我们假定对一个连续亏损三年以上的公司进行重组至少需时一年，对其扭亏后的业绩进行“较长的市场检验”需时两年，那么“全流通”也至少得在3年以后才可能实行。但随着中国加入WTO后，逐步对外开放证券市场，现在谁也无法估计3年以后中国证券市场是一个什么样的格局，因此，退市公司“全流通”事实上不具备可行性，该项政策实际上将不了了之，对大盘的影响将迅速趋淡。

　　从9月23日起，新股上市首日将计入上证综合指数，也即新股以发行价为基数，其首日的涨跌幅度将直接影响上证综合指数。有分析师作过计算，联通A股发行价2.30元，其上市首日若上涨50%，上证综合指数将上涨11点以上。由此，该项交易规则的出台，投资者只赚指数不赚钱的现象可能将加剧。也许，这也是管理层为使联通A股平稳上市，稳定大盘的一项重要举措。

　　由于联通A股要到国庆节后才能上市，市场人士普遍认为，节前低调迎新的可能性较大。也即大盘仍将围绕上证综合指数1600点上下振荡筑底整理，个股仍将相对活跃，尤以近期配售发行上市的次新股市场机会可能较大。

　　《国际金融报》(2002年09月23日第六版)