上周上证股指在“6·２4”后首度运行到了1600点一线，虽然1600点下方出现一定资金入场承接迹象，上证指数收盘也仅有一天报收于1600点下方，但从目前股指看，1600点一线的支撑力度还有待观察。记得部分基金经理在前期接受媒体采访时表示1600点下方是相对安全区域，并且表示在1600点下方会进行加仓。同时，近期有一批新基金刚刚投入运作，目前几乎接近空仓。那么，1600点下方是否能够成为阶段性低点，他们会否在目前点位入市增仓？

　　从政策面看，管理层推进稳定发展计划，继续大力发展证券投资基金，资金面扩容出现加速态势。最近一段时间以来基金发行频率大大提高，基金管理公司(包括批准筹建)家数已增至20多家，开放式基金的大规模发行，也从某种程度上封杀了市场的下跌空间。“十六大”在11月8日召开也给稳定市场带来很好的心理预期，管理层不大可能会出台一些对市场具有较大影响力和不稳定性的政策。因此，目前股市具有着较好政策面的支撑，不支持股市近期去全面回补“6·２4”政策缺口。从近期媒体报道以及部分投资基金经理对后市的看法看，投资基金在1600点下方进行增仓的可能性较大。

　　那么投资基金会选择什么样的品种进行增仓呢？投资基金很可能从两方面选择增仓对象：一方面新增品种除个别基本面突出的外，很可能主要集中在新股板块中进行增仓，另一方面很可能在前期减仓的品种中，对于基本面变化不大的个股在股价回落到一定程度后进行阶段性回补，比如科技股、深圳本地股、近期持续出现调整的大盘指标股。其中，新股、科技股已经有所异动。大盘指标股的回补相信还要视中国联通上市后的表现而定。

　　从这几天启动护盘的个股及热点看，表现最强劲的当数外资并购概念。深圳本地股追随深国商、深深房普遍有所表现，这批个股都是“6·２4”资金集中流向的对象，是反弹还是阶段性底部出现，还待观察。沪市新股则出现了整体板块强势，如光明乳业、第一投资、黄海股份、精达股份等。近期走势较强的新股、次新股的数量确实不少。而2000年初以来一直弱势的科技股板块，也出现了资金入场迹象。

　　比较基金二季度的投资组合，近期市场出现了一个有趣的现象，就是一大批基金在二季度大幅减仓、清仓的个股、板块，近期却又开始出现了放量迹象，部分个股甚至出现了强势行情。这一现象值得我们重点关注，它究竟隐含着什么呢？是基金出局之后介入个股的主力发动行情，还是基金本身在个股之中进行阶段性的波段操作？虽然从公开信息看还不得而知，但后者的可能性大。其中，一批科技股、深圳本地股值得投资者关注。此外，在各基金的持股明细和剔除股票名单中，都出现了大量新股、次新股。这和近阶段沪市新股表现活跃相匹配。同时这一批个股一方面是市场新增资金建仓对象，另一方面筹码还处于主力成本区域附近，很有可能成为今后持续活跃品种。(申银万国张少华)