南京王先生问:9月17日陆家嘴公司发布公告称其与平安保险签署土地使用权转让合同,为此公司将获利44712万元,本年度业绩也将较去年同期增加50%以上。在昨日的反弹行情中,陆家嘴(600663)带头领涨,并最终位居沪市涨幅榜首席,成交量也大幅放大。各位嘉宾能否就此消息和昨日该股的表现之间的关系以及对公司的经营影响作详细点评?

　　沈宇飞:9月17日公司发布公告宣布9月16日公司与中国平安保险公司签订合同,向后者 转让B1-1、B1-4两块商业用地,面积合计27667平方米,转让金额44712万元。其中50%的金额在9月30日之前支付,余款将在公司向平安保险正式支付土地后的15个工作日内支付完成,也就是说该项土地批租收入将全部在今年完成,利润也将进入今年年报。为此公司在公告中预计此项转让合同将对公司三季度和本年度业绩产生重大影响,本年度利润会比去年同期增加50%以上。

　　据公司2002年半年报披露,今年上半年共完成67756.7万元主营业务收入,其中土地批租收入为52140.4万元,而土地批租成本为36929.2万元,毛利率29.17%。而在9月17日的公告中,公司并未提到这两块土地的开发成本。按照公司2002年半年报中土地批租毛利率29.17%的成本估算,公司将从这笔土地转让中获得的利润大约为12886.5万元左右。而今年半年报显示公司上半年完成的主营业务利润为13192万元,每股收益为0.039元,而其它业务利润和投资收益仅占很小的比重,从中可以看出这笔土地转让的毛利几乎相当于公司上半年的主营业务利润,也就是能为每股税后利润增加0.03元。若公司下半年其它业务没有大的变化,而下半年总体盈利水平和上半年持平的话,再加上这笔土地转让利润,公司全年每股收益有望达到0.10元左右,和2001年每股收益0.063元相比,增长幅度达到了50%以上。如果以此收益水平估算,目前该股的市盈率已经不低,但在我国加入WTO的大背景下,浦东土地升值应在预料中,因此看好陆家嘴的关键在于看好其未来发展。

　　从二级市场走势上看,2002年初股价创出10.4元的新低后,该股一直在上升通道中运行,目前已完成了两波上升浪,昨日一根放量大阳线已接近了7月初的高点,后市创新高的可能性较大。但考虑到该股今年累积涨幅不小,同时短线题材已趋明朗,现在急于追涨有风险,操作上宜保持谨慎。

　　董旭海:从公告内容看,公司将从中获得丰厚收益,这同时成为周四股价放量走强的重要原因。公司自1993年上市后,良好业绩一直持续到1997年。从1998年起,由于土地储备大量减少,土地批租业务快速萎缩,加上房地产市场整体低迷,公司业绩不断下滑。2000年随着上海房地产市场的复苏,浦东经济的快速发展和陆家嘴地区房地产市场的繁荣,公司经营的外部条件开始好转。去年公司在强化主营的同时,开始实施产业的战略性转移,最终实现以高科技产业为龙头,以房地产为基础,以金融业为纽带的新兴产业布局,使公司转变为一家高成长型控股型企业。从走势上看,7月中旬,该股在17.4元附近见顶后出现回调,但调整幅度有限,周四再度放量弹升,短线K线组合走强,后市将向上挑战今年7月的年内高点,操作中宜持股待涨。

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　　(主持人：李导；嘉宾：中信证券 沈宇飞；北京首证 董旭海)