珞珈投资 蔡红标
沪深股市近期在经过了极短暂的平稳后,本周前三日再度破位下跌。以K线组合而论,大盘已经有加速下调之势。尤其令人担忧的是,大盘的下跌是以无量牛皮趋势进行的,这表明大盘远不是简单的震荡吸筹。
从基本面上来看,国家统计局的报告称,前8月固定资产增幅高达24.2%,较上年同期提高了5.3个百分点,这也是今年经济增长的两大动力之一。但是,其中的突出之处是房地产增长了30%,远超过企业的技改投入。其次,由于8月的物价指数仍为-0.7%,而前八个月平均为-0.8%,尽管环比为正,但今年物价负增长已成定局,通货紧缩不容置疑。惟一见好的是,货币政策开始发力,贷款大增、M1增幅明显,中国人民银行释放资金显得积极。由此可见,经济形势有好的一面,也有严峻的一面。
另外,最近真正引起市场严密关注的是政策面。有关三板市场股份全流通的官方表态,已经令事情复杂化,实际上已对市场主力产生影响,从而某种程度上改变了今年后几个月的股市。其次,新基金的高速发行,似已验证了股市资金面的相对紧张。最近长盛开放式基金募资22亿元,仅为先前的一半;融通虽有31亿元,但仅有6325户,每户投资者平均超过50万元,令人匪夷所思。考虑到新股扩容的加快,表明股市信心已受影响。另外,前证监会主席周道炯公开呼吁早开二板市场,这些均成为影响当前股市的重要因素。而9月份往往是下半年股市的转折点,因此至少在“十一”前大盘可能难有好转。
从消息面上看,消息面的变化令先前不热的热点变成为本周的“黑点”。三板全流通的新政策已重创ST股,虽然周三已有分化,但其影响仍未消除。事实上,ST股的跌势已经蔓延到亏损股,而今年中报的亏损率高达14%。其次,大唐电信中报的盈转亏,不仅令其破位,实质上这是自中兴通讯业绩大减后的第二只IT股,这实际上也令高科技股受到压力,并间接使得高价股受到压力。总之,如果投资者能耐心低吸,目前只有中低价次新股有中线的投资价值。
从技术上讲,在深市综指已经完全补上“6·24”缺口的情况下,沪市的补缺仅是个时间的问题了。当然,由于新股在上市日即计入指数,因此中国联通在10月上市后,会在形式上出现高开缺口(经初步测算,如中国联通开盘在3.5元,则沪市高开1%),但这除了扭曲股指外,实际意义有限。现在最大的问题是:沪市补缺后怎么走?笔者的初步观点是,大盘此后会反弹,但力度如何,将取决于管理层对现有不明朗因素的消除和进一步利好的出台。否则,从技术上讲,大盘在中线意义上的弱势会得到确立。
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