罗峰

　　最近一段时间以来,沪深股市一直较疲弱,在指数向下考验1600点大关的同时,盘中热点表现也差强人意:不仅市场寄予厚望的金融股、小盘股、中高价科技股等热点板块未能走出连续上攻的行情,相反一些本来筹码锁定相对较好的长线个股,却频频出现跳水走势,在打击投资者持股信心的同时,对大盘也构成了较大的负面影响。

　　长线庄股与传统绩优股近期频频跳水为了分析"6.24"之后的弱市格局中,究竟是谁充当了杀跌主要动力,并进而导致大盘向下考验1600点大关,笔者对沪深两市A股近一个月以来的跌幅情况进行了具体统计。这一阶段沪市综指仅下跌了0.54%,而深圳成指的跌幅也不过0.62%,两市基本都处于一种弱平衡状态。但从表中可以看到,部分个股跌幅却还相当大。而正是这部分领跌股票的示范作用,对投资者的信心构成了较大打击,从而在很大程度上制约了市场气氛转暖。具体分析发现,跌幅居前的股票中长线庄股的比例较大,如升华拜克、昌九股份、丰原生化等。这类股票由于有资金在其中长期控盘操作,造成筹码锁定程度较高,股价也一直比较稳定。有的投资者因此认为与庄共舞风险不大,但这轮行情中它们却成为了领跌品种之一。值得关注的另一个现象是五粮液、春兰股份等一些传统绩优股,也出现在了跌幅榜中。近期这些公认的绩优品种出现了远超过大盘的跌幅,作为股民基础好、影响示范效应大的这类股票,其连续下跌的市场表现,也是对大盘构成较大负面打击的主要因素之一。

　　这两大板块的破位有其自身原因,虽然对投资者信心有一定打击,但并不意味着对后市的全面看空长线庄股以及传统绩优股的下跌,之所以能在指数并未深幅回调的情况下,对投资者信心构成较大打击,主要原因在于这两类股票或因控盘锁定、或因业绩锁定,其筹码稳定性一直较好,不太出现大的波动。而此次破位就很容易使市场认为是一批长线资金正在大力出货,因此动摇了持股信心。但仔细观察盘面可以发现,这种简单推理并不一定正确。一方面,这两类股票的跳水都有其自身的原因,如中国国贸、升华拜克等均是在配股等再融资消息出台后,受到大规模杀跌。这些股票经长期运作后,主力获利程度虽然很高,但资金压力也比较大,大规模再融资显然会对其资金实力构成较大考验,借配股之机出货也就是情理之中的选择了。而一些绩优股,特别是白酒、家电、通讯等行业的股票,则是受到了行业不景气、业绩下滑、红利分配方案不佳等因素的影响,在市场前景不十分明朗的情况下,被持有者进行了套现处理。另外,这些长线股票一般运作时间较长,潜力已被发掘得相对比较充分。若基本面没有很好的后续增长点,盘中资金盈利较大时,也往往会减磅出局。另一方面,一些长线股虽遭到部分资金减磅,但同时也有另外力量介入,这一点从其盘中大量换手、高额成交也可以看出来。且退出的资金并不一定就此离场,近期在部分老庄股跳水的同时,就有不少新庄股逆势表现。如隆源双登、金荔科技等为首的小盘股、中高价科技股走势强劲,这说明有部分存量资金进入了这些新板块,试图寻找新方向。因此,并不能简单地认为长线庄股和传统绩优股的跳水,就是全面看空后市。

　　部分长线股的跳水,实际是市场板块结构调整的需求,而这种调整仍将成为下一阶段大盘操作的重心从上面的分析可以看出,目前确实有一些长线个股出现了调整,但这种调整并不是简单地退出。在部分股票跳水的同时,市场也在不断寻找新的热点。近期大盘指数的总体基本平衡格局,也说明进行结构调整、在酝酿中等待机会是当前市场的主流。实际上这种变化并不是从现在才开始的,近一年多以来,随着市场投资理念的逐渐成熟以及投资结构的变化,股市内部的板块结构调整就一直是大盘操作的重心。过去那种集中控盘,利用资金、信息优势追求短期超额利润的做法,已渐渐让位于更注意公司基本面研究、自上而下地配置资金,更多考虑安全性和流动性的参与型投资策略。而以机构与机构之间博奕为主,取代机构与散户之间博弈趋势的投资结构变化,则加快了这一进程。在这种情况下,一些长线股票出现了明显的调整趋势。因此,部分长线个股的跳水表现,正是这种结构调整的正常反应。而一种新的投资理念、新的盈利模式的生成,显然不可能一蹴而就,还需要较长时间的反复探索和修正。