今天,中国联通的招股说明书及发行公告正式面世,在这之前,中国联通的发行及上市的传闻已经成为九月份以来困惑股指运作的一个相对重要的因素,主要是基于其超大级别的发行量。纵观目前已上市的所有A股,最大的流通股本前三家分别是中国石化、宝钢股份、申华控股,分别为28亿股、18.77亿股、14.55亿股,而中国联通却高达50亿股。

　　故一些先知先觉的投资机构及投资者做出了提前抛售的选择,导致股指应声而落。由此 可见,目前的证券市场依旧是一个弱势效应市场,市场信息的披露体系仍有待于进一步的完善。但同时也显示中国联通的发行、上市消息已得到了提前的部分消化。

　　再来看一下中国联通的发行价,应该讲2.3元的发行价(20.23倍的市盈率)并不是很高,甚至可以说是采取就低原则。但是如果再看一下,目前沪深两地的日成交金额合计仅有七、八十亿元,而中国联通的筹资额却高达115亿元,"筹资何太急",相信是许多投资人的第一感觉。

　　可以预见,中国联通对股指的短期冲击将限定在9月20日之前的发行过程中,并且已经大部分得到消化,而其采取的就低发行价将有利于其首批流通股上市后的运作,所以可以认为短期对大盘所构成的不利因素可以告一段落,甚至可能会因其上市而引起股指的"虚拟"上行,但其它个股受益于股指的机会将相对减少,同时日后股指也将会视中国联通这一超级航母的脸色行事。

　　而日后的股指将会被各种各样的超级航母所左右,整个市场因此将演变为机构互相博弈的局面。而股指的波动对具体个股的指导意义将相对渐次减弱,投资人应该根据手中不同的个股独立走势,采取相应的操作策略。

　　自6月25日高见1748点后,整个股指就象断了线的风筝一样一路阴跌不休,至今已调整了60个交易日。昨天的股指在综合消息的作用下,在盘中瞬间击穿1600点大关,量能有所增加。就股指而言,离开6·24缺口彻底封闭仅存34点,在政策真空、在屡补屡套的市场环境之下,致使投资人为保存实力只能被迫采取观望的手法。

　　由于中国联通发行明朗,在股指下调之后,日线图及周线图的KD指标已在低位形成钝化或即将调整到低位,同时如深发展等始终拒绝下调的个股出现了补跌,可以认为股指回吐基本上已步入收官阶段。

　　故在利空提前消化的背景之下,投资人应该珍惜这一跌出来的机会。实际上,下跌是风险释放的过程,同时也是未来收益率提高的过程。故在此时此刻,仓轻者考虑的应该是候低介入长期超跌放量初步回暖的个股、量能超过6·24的活跃股、新股,仓重者应该再坚持一下或者原地趴下,不要再去割肉离场。从最坏的地方去试想一下,假如现在真的是熊市的话,那么还有什么会比现在更糟糕的呢?

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　　(赛德投资 潘敏立)