基金经理：陈实；报告日期：2002年9月16日；2002年第99期(总第281期)；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2000年收益率：80%；2001年空仓观望；2002年重新启动日：3月15日；2002年起始资金：180万元；2002年收益率15.6%。股票市值147.46万元，资金余额60.75万元，总市值60.75万元，总收益率208.21%。

　　持仓品种：(1)春晖股份5万股，买入价8.41元，最新价8.56元。(2)光明乳业5万股， 买入价13.03元，最新价13.26元。(3)长江通信2万股，9月9日买入，买入价18.95元，最新价19.19元。

　　今日，退市公司重组后可在“三板”市场全流通的消息犹如一枚炸弹，在主板和“三板”均带来强烈的震荡。主板的单边下跌和“三板”的全线跌停，显示这是一个大利空。

　　对于主板而言，“三板”的全流通让人联想到主板是不是也要实行全流通，故有一些恐慌盘涌出。实际上，主板在较长时间里是不可能实施全流通的，因为“6·24”才宣布了停止在二级市场减持国有股的政策，短短几个月不可能再推翻。故今日主板的下跌，主要是受心理的影响。毕竟市场刚刚遭受了联通要发行的打击，目前十分脆弱，稍有风吹草动便可能面临下跌。

　　不过，此事对主板的ST板块将是一个重创。资本是逐利的，如果某ST公司在主板退市前重组，则重组大股东持有的非流通股仍不能变现，而要通过增发等方式来圈钱还需等公司符合有关条件才行，这需要较长时间，但如果让该公司转到“三板”后再重，则大股东持有的股份便可以尽快流通变现。所以，鼓励退市公司重组这一政策，可能会对主板现有的ST公司带来不利影响。今日ST个股大多居于跌幅榜前列，说明已有人意识到这个问题。

　　此事对“三板”在短期来看无疑是大利空，但管理层近来搞活“三板”市场的意图十分明确，故鼓励退市公司重组很可能是好心办了坏事，有关方面可能也未意识到会给市场带来如此大的负面影响。故估计管理层会很快给市场有个说法。

　　从上周五看，大盘已在1620点一线企稳，但今日的利空消息打破了这一平衡，缺口面临补掉。不过，从短期走势来看，大盘再度大跌的可能性不大。若管理层有稳定市场的讲话，则大盘可能暂时企稳。

　　本基金持有的三只股票虽然仍有获利，但今日均接进买入价，为了保住利润，若长江通信跌破19.00元、春晖股份跌破8.50元则暂时出局，光明乳业继续持有。