兴业证券王锐

　　联通发行通过发审委的消息今天终于见报，市场人士分析，定价最终在2.10元至2.30元之间。如果按筹资200亿元的规模计算，此次发行的流通股将达95亿股左右，这将创出证券市场有史以来的最大流通盘。与原来市场传闻的最大不同之处，就是定价由四元改为了二元，此举对市场的影响将意义深远。

　　首先，它可能暂时消除投资者对扩容压力的担忧。由于发行市盈率的高企，中石化、宝钢等大盘个股高定价发行，最终导致上市后高开低走，甚至跌破发行价，令许多去年按市场定价发行的新股一直阴跌不止，严重影响到投资者的信心。因此，消除负面影响的唯一办法应该是降低发行价格。联通按15至20倍市盈率发行，发行价与港股价格接轨，既符合国际惯例，也适应市场要求。联通能平稳登陆，大盘的稳中有涨是可以预期的。

　　其次，联通代表的是朝阳产业的未来。在大量的投机资金充斥市场，制造市场陷阱，风险越来越大之时，庞大的储蓄资金根本无法直接进入市场，而开放式基金的规模也不充许他们去做短线频繁操作，这时，大盘蓝筹成长型的股票，是最受机构投资者青睐的，而目前正缺乏定位合理的大盘蓝筹股。联通的发行，应该可以满足市场的要求。

　　同时，市场的趋势和波动性并应该被少数个股操纵，目前，主力控制了深发展、中石化、招商银行、宝钢等指标股就能控制整个盘面，如股指期货、股票期货等金融衍生品种的推出都缺乏必要的大盘流通市值个股。对此，股市必须引进更多的具备行业代表性和成长性的“超级航母”，才能低抗急风险浪。

　　除此之外，联通上市还会对市场的股价结构带来新的调整。倘若一只高成长个股的定位仅二十倍市盈率，而原来投机炒高的个股却是个个一百倍市盈率，这是不是应该价值回归呢？想必，市场中那些持有大把股价，且高高在上，无法套现离场的机构一定不会无动于衷的。

　　我们认为，联通的上市，将是证券市场走向进一步规范和扩大发展的必然。市场风险的释放也需要更多的像“联通”这样的蓝筹个股。我们不害怕扩容，我们希望的是有越来越多的好公司上市。