从上周海外传媒和网站方面刊登中联通即将招股路演的消息后，两地股市选择向下，再创6.24行情以来新低，1600点已经近在咫尺。

　　就目前关于中联通的报导来看，招股定价区间在2.89-4元之间，即中联通此次招股50亿股将募到资金144.5-200亿元。一般而言，最后发行价不会定在下限，那么，中联通未上市的流通市值已经超过150亿元，若上市还要溢价的话，不知现在一天才成交70亿元的“小池 子”，如何能容下这只大鱼呢？

　　历史上，每次发行融资创历史纪录的“大航母”时，都会导致市场下行：浦发银行在1999年10月发行，上请指数从2100点上方掉下来；中国石化在2001年7月发行时正遇上国有股按融资额10%减持消息出台，股暴跌，中国石化上市二周后跌破发行价；招商银行在今年3月发行，上证指数的反弹因此止步于1693点，至5月份见1455点。虽然以往发行都是上网定价方式，市场上存在专门申购新股套利的大量资金，而且招股书出来以后，又有二级市场股民套现资金中购，对二级市场走势的压力要大一些。但是现在的中联通发行额度大，在市值配售中签之后，由于缴款期只有一天半时间，短期的资金压力也不小，当然最受考验的是中联通上市那一天，到底有多少资金能够承接中联通上市交易呢？所以，我们说：解铃还需系铃人。中联通招股引发的跌势，也需等到中联通上市后才能解除。不过，中联通对市场的影响也不完全是利淡。由于流通股本大，其定价如何将极大地影响目前股价的结构。很简单，一只50亿股流通股的股票能不能站在7元乃至8元之上呢？对于相同行业的通讯类股票，有较好的比较效应。本周通信股、科技股，涉及参股中联通的上市公司已有较好表现。但关键问题是：中联通能定位在5元吗？还是一上市就会跌破发行价？8月27日上市的基金久嘉和9月10上市的基金银丰一上市就无情地被定位在0.93-0.94元，要知道这只是20亿、30亿的基金而已，流通市值只是中联通的五分之一甚至更低。若是中联通上市后低开低走的话，对市势的向淡影响将是致命的。到时候就不是大缺口补不补的问题了，可能要问：1339点是底吗？

　　因此，九月份到十月份的走势恐怕都要看中联通的脸色了。

　　广州万隆蔡英姿